智通财经APP获悉，进入2026年以来，全球算力产业链正经历一场深刻的底层重构。当AI训练集群从万卡迈向十万卡乃至百万卡规模，传统电互连技术——铜缆和可插拔光模块——正逼近物理极限。功耗激增、信号衰减、延迟累积，正在成为制约算力释放的核心瓶颈。
面对这一挑战，芯片巨头英伟达(NVDA.US)正在用真金白银押注一个新兴方向：硅光子与共封装光学(CPO)技术。
三个月，至少65亿美元：英伟达的“光速布局”
2026年春季，英伟达在光互连领域的投资节奏密集到令市场目眩。
3月2日，英伟达在同一天宣布向美国光学技术公司Lumentum(LITE.US)和Coherent(COHR.US)分别注资20亿美元，总计40亿美元。与Coherent的非独家协议包含数十亿美元的采购承诺以及未来先进激光组件的产能使用权;与此同时，英伟达还支持Lumentum的研发与产能建设，助力其在美国新建晶圆厂。
三周后，英伟达再度出手，向迈威尔科技(MRVL.US)投资20亿美元，双方将联合研发硅光子技术及定制XPU方案。5月初，英伟达又宣布向光纤巨头康宁(GLW.US)投资5亿美元，获得其先进光连接产能的优先使用权，康宁则计划将在美国的光连接产品产能提升至现有水平的10倍，光纤产能扩大50%以上。此外，英伟达还参与了Ayer Labs高达5亿美元的E轮融资，这家光学初创公司的估值已跻身独角兽行列。
这一系列投资被市场解读为高度系统性的大手笔布局：英伟达通过战略投资而非收购，同时锁定了光器件(Coherent和Lumentum)、光互连架构(迈威尔)和光I/O芯片(Ayar Labs)三层能力，覆盖了从光子芯片到系统互连的完整链条。
分析指出，英伟达正在利用其巨额利润构建一个强大的生态系统，以支持先进AI技术的发展，通过直接投资于关键光学组件企业，提升整个市场对其算力基础设施的需求。
功耗墙逼近：为什么必须从“电”走向“光”
这一系列重金布局背后，是AI数据中心迫在眉睫的功耗与带宽危机。
铜线的物理极限正在浮现。据业界分析，随着AI运算规模持续扩张，数据中心正面临严峻的功耗与传输带宽瓶颈。铜线的物理特性决定了其传输损耗随频率提升呈指数级上升，当集群规模从数千张GPU扩展到数万甚至更多，芯片之间的连接开始消耗系统总功耗中越来越大的份额，成为制约整体性能的短板。
相比之下，光互连的优势则十分显著。CPO将高速光引擎与交换芯片或AI计算芯片通过先进封装技术集成在同一封装基板内，将高速电信号传输限制在毫米级的近距离范围内，中远距离传输则交由光纤完成。相较于传统可插拔光模块方案，CPO功耗可降低40%以上，带宽提升3倍，延迟缩短50%。换算到超大规模数据中心，这意味着每年可节省数亿美元的电力成本，同时获得更高的训练吞吐量。
晨星公司高级股票分析师Brian Colello指出，尽管铜缆因成本低、可靠性高仍是目前主要连接方案，但光子技术将在AI基础设施中日益重要。“英伟达下一代AI机架级解决方案的路线图，需要越来越多的光互联来应对新模型和更高使用量带来的指数级带宽增长。”
在前段时间举行的ISSCC 2026大会上，英伟达也再次强调了AI数据中心与传统云数据中心在互连需求上的本质差异——电互连的固有特性正在成为算力释放的三大核心瓶颈之一。
“光子技术使英伟达能够在扩展AI基础设施的同时，避免继续依赖电力和铜缆所带来的高昂能耗成本，”Forrester高级分析师Alvin Nguyen在一次采访中表示，“通过投资光子技术公司，英伟达确保了该领域的持续进步，从而避免因固守电力和铜缆技术而遭遇扩展性与性能瓶颈。”
2026：CPO从概念走向订单的“产业化元年”
事实上，硅光子和CPO并非全新概念。据了解，英特尔(INTC.US)早在20多年前就开始在这一领域布局，目前已出货超过800万个硅光光学收发器;博通(AVGO.US)也是CPO标准的早期推动者之一。但真正让这项技术到达拐点的，是AI对算力需求的量级跃升。
市场普遍预期2026年将成为CPO迈向商业部署的关键起点，国金证券在最新研报中明确表示，“2026年是CPO的产业化元年”。而根据TrendForce集邦咨询的调查，2026年用于AI数据中心的光通信模块中，CPO渗透率仅约0.5%，但预计到2030年将提升至35%。从产业节奏看，2026年Scale out场景率先落地，2027—2028年有望向Scale up场景延伸。
CPO的产业化预期，已在一级和二级市场引发连锁反应。
供应链的紧缺程度正在加剧。Lumentum披露，其磷化铟激光器产能已被完全预订，排期长达32个月，供需缺口仍在持续扩大。以色列硅光代工厂Tower半导体(TSEM.US)2026年一季度硅光业务营收同比增长3倍，并签署了价值13亿美元的长期供应合同，截至2028年的硅光总产能中超过70%已被客户预订或正在预订流程中。磷化铟衬底被日本住友、北京通美、日本JX三家垄断超90%份额，高端EBL设备交付周期普遍超过一年——这些都是制约下游扩产的实际瓶颈。
资本市场随之狂热。Lumentum股价在2025年全年大涨339%，2026年至今又上涨约140%，市值逼近700亿美元，并相继被纳入标普500指数和纳斯达克100指数。Coherent年初至今上涨约110%，股价创下历史新高。迈威尔自年初以来涨幅达140%，康宁涨幅110%。在中国台湾和中国A股市场，硅光子概念股同样是本轮AI基础设施行情中最受追捧的板块之一。
不过，产业化元年并不意味着大规模部署已经近在眼前。Futurum Group AI业务主管Nick Patience表示：“技术本身是可靠的，难题在于生产规模。复杂共封装光学组件的制造良率仍是一大挑战，因为光学与硅基组件的精密对齐容错率极低，一旦封装过程中出现问题，通常无法返工。
“行业转型进程已然开启，但目前仍处于早期阶段。我预计从2028年起才会迎来大规模应用，”Patience补充道。
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