截至2026年5月29日收盘，卓越新能（688196）报收于41.93元，较上周的44.9元下跌6.61%。本周，卓越新能5月25日盘中最高价报47.19元。5月29日盘中最低价报41.5元。卓越新能当前最新总市值53.33亿元，在化学制品板块市值排名82/171，在两市A股市值排名3225/5207。
本周关注点
- 来自机构调研要点：泰国年产30万吨生物柴油项目预计2026年年底建成。
- 来自机构调研要点：公司年产10万吨烃基生物柴油生产线预计6月进入试生产阶段。
- 来自机构调研要点：新加坡年产10万吨酯基生物柴油生产线已于2026年4月开工建设。
- 来自机构调研要点：欧盟REDIII法案实施将推动生物柴油需求接近翻倍增长。
- 来自机构调研要点：公司第二季度产成品出货符合预期。
机构调研要点
问：公司年产10万吨烃基生物柴油项目何时量产？对业绩的贡献预期如何？答：公司年产10万吨烃基生物柴油（HVO/SF）生产线目前在进行设备调试工作，预计6月进入试生产阶段，项目配套的ISCCCORSI认证、适航证及SF出口白名单认定工作在同步推进中。
问：公司“年产5万吨天然脂肪醇项目”已于2025年3月试机投产，距今已运行超过一年。请该项目在2025年全年的产能利用率达到了什么水平？答：2025年公司天然脂肪醇生产线整体处于消缺爬坡阶段，目前已达到设计要求。
问：公司新加坡项目进度如何？答：新加坡年产10万吨酯基生物柴油生产线已于2026年4月启动开工建设。该项目将提升公司在亚太地区的即时供货能力和市场影响力，与泰国项目形成区域协同效应。
问：公司泰国30万吨生物柴油项目建设进度如何？预计何时投产？投产后对公司原料成本控制和海外市场拓展的具体贡献是怎样的？答：泰国年产30万吨生物柴油生产线项目于2026年1月启动建设，目前第一批设备已运抵现场，预计2026年年底建成。该项目将进一步完善国际化供应链体系，增强对东南亚及欧洲市场的供货能力。
问：公司海外废弃油脂回收项目进展如何？答：泰国、菲律宾、沙特废弃油脂回收项目已开始在当地收集原料油，下一步将进一步扩大回收网络、拓展合作渠道、升级仓储转运能力，完善回收体系。该体系建设有助于保障原料供应稳定性、降低采购成本，并符合欧盟等市场对原料溯源和可持续性的要求。
问：我司在酯基生物柴油生产上的高得率技术优势是否能转移到烃基生物柴油的生产线上？答：公司将在原料适配、预处理、连续化、分离纯化等技术优势直接赋能HVO/SF项目。
问：目前公司对欧盟出口在公司总收入占比是多少？公司近在欧盟之外的哪些其他市场增速较快？答：公司产品主要以出口欧洲地区为主，新加坡市场有望快速增长。
问：欧盟REDIII法案将于2026年逐步执行，对公司业务有何影响？答：欧盟REDIII法案将2030年可再生能源消费占比目标从32%提高到至少42.5%（力争45%），交通领域可再生能源占比目标从14%提高至29%。这意味着生物柴油及废弃油脂（UCO）需求量将接近翻倍增长，为公司带来长期市场机遇。同时，法案对原料可持续性和溯源要求更加严格，公司在ISCC认证、全球原料回收网络方面的布局将形成竞争优势。
问：企业不断在扩大再生产为何不满产，产量只是产能的一半，是市场的原因还是原材料不足的原因？答：公司全面推行调峰生产与精细化管理模式，紧密结合市场供需、价格及产品盈利情况动态调整生产负荷，合理统筹排产计划，强化过程成本管控，优先保障生产的单位盈利水平。
问：注意到公司今年一季度末存货达16.69亿的历史高位。请进入二季度以来，产成品的出货和库存去化节奏是否符合预期？随着前期积压库存的逐步确认收入，管理层对二季度的营收和利润边际改善是否有信心？答：公司第二季度产成品出货符合预期。
问：请贵公司是否会考虑员工股权激励政策？答：公司始终重视人才团队建设与长期激励机制，将结合整体战略发展规划，适时推出股权激励计划。
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