截至2026年5月29日收盘，雅戈尔（600177）报收于7.46元，较上周的7.37元上涨1.22%。本周，雅戈尔5月28日盘中最高价报7.59元。5月25日盘中最低价报7.29元。雅戈尔当前最新总市值344.91亿元，在服装家纺板块市值排名1/59，在两市A股市值排名625/5207。
本周关注点
- 来自股本股东变化：控股股东宁波雅戈尔控股有限公司于5月25日增持303.36万股，持股比例升至38.97%。
- 来自机构调研要点：UNDEFEATED、HELLY HANSEN品牌2025年营收与利润均实现较快增长且已盈利。
- 来自公司公告汇总：2025年年度现金红利总额调整为924,688,380.40元（含税），每股派息0.20元（含税）。
股本股东变化
股东增减持5月26日雅戈尔发布公告，其股东宁波雅戈尔控股有限公司于2026年5月25日合计增持303.36万股，占公司目前总股本的0.0656%，变动期间该股股价上涨0.81%，截止5月25日收盘报7.43元。
机构调研要点
问：UNDEFEATED、HELLY HANSEN品牌的经营情况？答：25 年，UNDEFETED、HELLY HNSEN 品牌营收、利润均实现较快速增长，且实现盈利。其中，HELLY HNSEN品牌权益法下确认的投资损益约为 5,116万元。
问：主 品 牌 以 直 营 为 主 ， UNDEFEATED 、 HELLYHANSEN品牌的渠道模式？答：UNDEFETED 品牌均为直营，HELLY HNSEN 品牌直营、特许并重。
问：原材料成本增加对利润的影响？答：原材料成本增加是导致公司营业成本增加的原因之一。其它对利润产生影响的因素包括①主品牌营业收入下降；②由于供应链调整，部分订单需外发加工，导致采购成本增加；③收购 BONPOINT品牌产生的收购对价分摊（PP）对成本的影响；④费用支出较刚性。
问：地产板块未来减值计预期？答：截至 2025年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约 41亿元（其中已实现预售的预收房款约 22亿元）。部分待售项目可能存在去化速度不及预期的风险。本公司将密切关注市场动态，并定期根据存货的可变现情况进行减值测试，及时评估相关财务影响。
问：公司投资板块的规划？答：①强调产融一体化，继续聚焦时尚主业相关的品牌并购、合作。②加快对存量财务性项目的处置，持续优化现金流。③积极探索新兴领域的投资方向。
问：公司对股权激励的考虑？员工认购情况如何？答：基于雅戈尔共创、共鸣、共情、共享的文化，在时尚主业突破瓶颈的关键时刻，需要激发团队的战斗力和创造力。授予价格充分考虑了市场价格、净资产权益、对利润的影响及投资者预期等。业绩考核的指标设置综合考虑了时尚、地产、投资三项业务的发展，包括主品牌转型破局、新品牌快速拓展、存量地产项目有效去化、投资业务的权益及分红收益等因素。员工认购比例超过 90%。
公司公告汇总
雅戈尔时尚股份有限公司关于控股股东增持公司股份及后续增持计划公告雅戈尔时尚股份有限公司于2026年5月25日收到控股股东宁波雅戈尔控股有限公司通知，其当日通过集中竞价方式增持公司3,033,597股，占总股本0.0656%，增持资金2,226.65万元。增持后，雅戈尔控股持股比例由38.90%升至38.97%，与其一致行动人合计持股比例达42.73%。基于对公司长期投资价值和发展前景的信心，雅戈尔控股计划自首次增持日起12个月内继续增持公司股份，累计增持股数不低于4,623.44万股且不高于9,246.88万股，不设价格区间，资金来源为自有资金及银行专项贷款，增持比例合计不超过总股本的2.00%。
雅戈尔时尚股份有限公司关于调整2025年年度利润分配总额的公告雅戈尔时尚股份有限公司对2025年年度利润分配总额进行调整，拟派发现金红利总额由900,688,386.60元（含税）调整为924,688,380.40元（含税）。本次调整原因为公司完成2026年限制性股票激励计划授予的119,999,969股限制性股票过户登记，股份来源为公司从二级市场回购的A股股票，导致回购专用证券账户股份数由119,999,969股变更为0股，实际参与利润分配的股份总数相应增加。公司维持每股派发现金红利0.20元（含税）不变，根据股本变动情况调整分配总额。
雅戈尔时尚股份有限公司2025年年度权益分派实施公告雅戈尔时尚股份有限公司2025年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.20元（含税），股权登记日为2026年6月4日，除权（息）日为2026年6月5日，现金红利发放日为2026年6月5日。本次利润分配以公司总股本4,623,441,902股为基数，共计派发现金红利924,688,380.40元。个人股东持股期限不同，所得税政策有所差异；QFII及沪港通投资者按10%税率代扣所得税。分红对象为股权登记日在册的全体股东。
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