金吾财讯 | 港股AI大模型双雄双双走低，Minimax(00100)报699元，跌9.04%，智谱(02513)报1236元，跌3.59%
消息面上，高盛指出，人工智能模型公司MINIMAX-W(00100)及智谱 (02513)将于6月被纳入恒生科技指数。
不过，中金公司在报告中指出，此次进入恒生综合指数 (800701.HK)的Minimax-W由于其同股不同权性质，需额外满足上市满6个月及20个交易日的条件，因此不会在本次6月调整中进入港股通。若后续满足市值与成交额要求，有望于8月纳入港股通。
中金公司续指，中长期走势则取决于产业趋势和基本面。两家AI大模型公司上市后依赖成长预期与AI叙事表现强劲。采用市销率P/S方式判断，对比当前智谱与Minimax的营收收益率(S/P)，与1年期国债利率持平。估值是短期情绪和透支与否的一个维度，短期从赛道基本面来看，AI大模型仍处于产业发展早期，行业空间广阔，技术迭代、场景渗透与商业落地仍具备充足想象空间。对比本世纪初互联网泡沫情形，当前全球AI需求接近1998-1999年，投资强度与企业投资的能力接近2000年，二级市场接近1997-1998年。往后看，7月中美股二季度业绩可能成为关键节点，若AI仍是市场贯穿全年的核心主线，赛道景气度未发生趋势性变化，那么短期因解禁等因素引发的波动，反而可能为中长期布局创造更好的价格窗口。
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