专题：聚焦美股2026年第一季度财报
今日，拼多多发布截至3月31日的2026年第一季度财报。财报显示，拼多多一季度营收1062亿元，同比增长11%；净利润125亿元，同比下降15%，这主要源于“千亿扶持”以及重仓供应链的持续投入，一定程度上影响了短期的业绩表现。
详见：拼多多Q1营收1062亿元，利润125亿元
财报发布后，拼多多董事长兼联席CEO陈磊、执行董事兼联席CEO赵佳臻、集团财务总监李炯出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
花旗银行分析师Alicia Yap：我的第一个问题是，拼多多一直以来的定位是“电商平台”。我们看到，上个季度公司发布了品牌自营项目。因此，我想请管理层为我们介绍一下，在现在这个时间节点发起品牌自营的主要考虑是什么？我们是否应该把它理解为公司整体的战略转型？
我的第二个问题是，通过第三方数据，我们看到拼多多在全球化业务方面取得了不错的用户增长。接下来在这块业务上，公司的发展重心会在哪里？从用户增长的角度来说，管理层认为是否已经达到预期？公司计划如何留住并且服务好这些消费者？
赵佳臻：关于你的第一个问题。今年以来，我们正在围绕着安全合规、社会责任等方面推动内部组织管理的深刻重构，也在积极地承担平台企业的社会担当，努力为用户、产业和社会创造更多的价值。一季度设立的专项公司和品牌自营模式的落地就是我们在这个方向上的延伸。
在多年深耕产业带的过程中，我们越来越清晰地认识到当前供应链正在面临的一系列挑战，有许多优秀的制造企业受限于人才、信息、规模等因素，他们还没有完成品牌化的转型，也在面临着同质化的竞争。作为平台我们有责任、也有能力加深供应链的投入，为行业面临的挑战提出方案。拼多多这次设立专项公司，就是希望整合平台资源，更加积极、深度地参与到产品研发和标准制定中，推进品牌自营的新模式。
通过品牌自营，平台承担起更多的责任和风险，让我们的产业带伙伴能够专注在高品质的生产和制造上。我们认为这是推动平台和整个电商生态系统迈向下一个阶段高质量发展的必经之路。利用平台的规模，我们希望与供应链制造商共担风险、共享回报，为生态系统中的参与者提供确定性。
我们认为，这种确定性能够大幅地提升整个链路的运转效率，并且让工厂有底气去投入产品研发和技术创新，形成正向的循环。在复杂多变的市场环境下，我们认为平台必须承担更多、也做得更深。我们也将继续保持高度的聚焦，继续关注供应链，推动供应链下阶段的高质量发展。
陈磊：经过近三年的发展，我们的全球化业务应该说在全世界各地获得了不少消费者的支持。随着业务的增长，我们的管理层也在不断思考：在这样竞争激烈的全球市场，怎样才能够为消费者提供更加可持续的、有差异化的长期价值？我们认为，关键还是要回归到电商的本质，回归到供应链能力的建设上。
围绕这一关键，我们接下来会从两方面发力。首先，我们将继续推进供应链资源的整合优化，打通各个环节上的瓶颈。这不仅能够丰富平台的商品品类，也更能实质性地提升消费者的购物体验。在这个过程中，我们将积极吸纳优质商家和生态伙伴的加入，平台会融入到各个市场的商业业态中去。其次，我们将发展品牌自营的模式，特别是在全球市场，尤其是要通过品牌化的建设去增强消费者对平台商品“优质优价”的用户心智。与此同时，品牌化的发展也是进一步提升商品品质标准的重要途径，让我们能够在日益复杂的监管环境中进一步提升平台的合规能力。
电商行业的竞争其实是非常激烈的，我们也观察到消费者在不同的平台之间转化成本很低。大家可以看得到的是，平台之间通过营销的手段来争取消费者，但是更长期、更可持续的优势还是来自于这些看不见的底层的供应链能力。
供应链的投入也是一项长期的系统工程。无论我们短期面临怎样的波动或者挑战，拼多多都会不忘初心，持续推动团队、业务流程、组织管理的深刻变革，希望能以切实的供应链投入来推动全球化业务下一个阶段的增长。
（持续更新中。。。）
责任编辑：刘明亮
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