金吾财讯 | 理想汽车(LI)发布未经审计的2026年第一季度财务报告。财报显示，公司一季度车辆交付量实现同比小幅增长，但受产品结构调整、售价波动及行业竞争影响，营收同比、环比双降，毛利率大幅下滑，季度由盈转亏，现金流承压明显，同时公司落地多项资本运作，持续优化财务结构。交付端，理想汽车一季度累计交付新车95142辆，同比小幅增长2.5%，延续稳健交付态势。截至2026年3月末，公司线下渠道布局持续完善，在国内160个城市布局517家零售门店，223个城市落地552家售后维保网点，超级充电站运营数量达4057座、充电桩22439个，销售与补能网络覆盖能力持续夯实。财务数据方面，公司一季度总营收230亿元，同比下滑11.4%、环比下滑20.1%；其中核心的车辆销售收入215亿元，同比下降12.7%，主要系产品结构调整导致平均售价走低，叠加春节季节性交付回落所致。同期公司盈利能力大幅承压，整体毛利率从去年同期20.5%骤降至7.9%，车辆毛利率仅6.1%，同比大幅下滑13.7个百分点。受此影响，公司一季度录得净亏损23亿元，去年同期为盈利6.46亿元，非GAAP净亏损21亿元。费用端公司持续降本增效，一季度整体运营费用48亿元，同比、环比分别下降4.8%、13.8%，其中销售及管理费用同比大降19%，管控成效显著；研发投入保持高位，同比小幅增长8.3%，持续加码智能驾驶、自研芯片等核心技术研发。现金流层面，一季度经营活动现金流净流出61亿元，自由现金流为负74亿元，资金消耗有所扩大，截至3月末公司现金储备仍达943亿元，整体资金储备充足。资本运作方面，理想汽车稳步推进百亿级资本规划。目前已完成1.397亿美元股票回购，落地10亿美元股份回购计划的部分额度；同时完成7.168亿美元2028年期可转换债券回购，剩余未兑付债券本金1.457亿美元，有效优化长期负债结构。产品端，公司5月全新旗舰SUV理想L9正式上市交付，搭载自研MAHEM100芯片、MindVLA大模型等核心技术，进一步夯实高端市场竞争力，同时预告6月末将推出全新L8车型。对于业绩波动，公司管理层表示，一季度毛利率下滑主要受新车交付结构、原材料价格波动及产品迭代周期影响，随着新品交付放量、规模效应释放，盈利能力有望逐步修复。同时公司披露二季度业绩指引，预计季度交付量9.5万至10万辆，总营收241亿至254亿元，同比仍将小幅下滑。截至发稿，理想汽车美股盘前下跌3.99%，最新报15.15美元。
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