美联储再传“鹰”派信号！若通胀压力不减，或考虑再次加息

当地时间5月27日，美联储理事库克在斯坦福大学的活动中表示，AI既可能是解决美国经济痛点的灵丹妙药，也可能是引爆下一轮金融动荡的导火索。

对于美联储而言，如何在鼓励创新与维护金融稳定之间走钢丝，已成为迫在眉睫的任务。

她表示，如果未来数月通胀未能回落，美联储或需要进一步加息。

通胀阴霾下的AI变量

库克在演讲中首先直面了令市场焦虑的现实——通胀并未如期消退，反而在2026年年中出现了反弹。

最新数据显示，4月核心PCE价格指数同比上涨3.3%，创下2023年以来的新高。

虽然地缘冲突导致的油价波动被视为“暂时性冲击”，但库克仍然警告，这种冲击可能会固化企业和工人的通胀预期，从而导致更持久的物价压力。

在这一背景下，AI成为了经济预测中最大的不确定变量。

一方面，AI驱动的数据中心建设浪潮正在推高成本。美国企业已宣布高达1.5万亿美元的相关投资计划，这不仅推高了芯片和高科技设备的价格，也带动了建筑工人工资和水电费用的上涨。

另一方面，AI对劳动力市场的冲击正处于临界点。尽管目前的失业率（4.3%）保持稳定，但企业AI采用率的提升预示着一场“几代人以来最重大的工作重组”即将到来。

库克指出，虽然AI长期可能创造新岗位，但短期内由于技术应用滞后，可能会导致结构性失业和摩擦加剧。

基于上述的判断，库克在货币政策上持“鹰派观望”态度。

她认为当前利率应保持不变，因为双重使命（就业与通胀）的风险均在上升。

但库克强调，由于通胀上行风险更大，如果物价压力持续，她将毫不犹豫地支持加息；

反之，若劳动力市场显著恶化，则会考虑降息。

而面对AI浪潮，美联储并非只是旁观的监管者，它也在积极进行自我改造。

库克透露，美联储内部已成立了专门的“新兴技术经济研究网络”，并在金融稳定部门组建了科技风险评估团队。

不过，库克还特别划清了一条红线：美联储在制定货币政策时，绝不使用AI模型替代人类判断。

AI目前仅作为分析和监测的辅助工具存在，最终的利率决策依然掌握在美联储官员手中。

美联储6月会议：维持还是转向？

根据联邦基金期货定价，市场目前预期6月议息会议维持利率3.50%—3.75%不变的概率高达96.5%。

换句话来说，加息几乎不在考虑范围内，市场真正关注的是季度点阵图——若美联储释放取消年内降息的鹰派信号，对风险资产的杀伤力将远超一次普通加息。

就在今年的4月议息会议后，多家外资机构指出，随着能源价格上行推升通胀压力，美联储进一步降息的理由正在减弱，FOMC内部对政策措辞的分歧也在显现。

这意味着点阵图存在"鹰化"风险，市场不可掉以轻心。

值得一提的是，6月16日至17日的FOMC议息会议，将成为沃什上任后的首次重大政策亮相。

对市场而言，这次不仅仅是一次普通议息会议，更像是新主席政策框架的第一次公开考试。

花旗集团则以美国就业增长意外强劲、通胀风险持续存在为由，推迟了对美联储降息时间的预期。

根据花旗近日发布的报告，目前预计美联储将在9月、10月和12月累计降息75个基点，而非此前预期的6月、7月和9月。

“我们仍认为，劳动力市场走弱的迹象将导致降息在今年晚些时候启动。但即将公布的数据节奏显示，降息启动时间将晚于我们此前预期。”