外资最新怎么看？担心AI拥挤，没那么担心油价和加息

基于美银美林5月全球与亚洲投资经理调查（截至5月19日），要点如下：

对全球市场：

1. 仓位：全球投资者情绪升至3个月高点，现金比例降至3.9%（vs. 4月4.3%）
2. 风险：通胀担忧升温，更多人认为二次通胀是最大尾部风险（40% vs. 4月26%），认为私募信贷成为系统性风险的人下降（42% vs. 4月57%），担心AI投资过度的人增加最多
3. 油价：投资者对年底布伦特原油预期85美元/桶（vs. 4月84美元），预期年底油价在80-90美元区间的人最多（45%），54%的人预计霍尔木兹海峡二季度内重开
4. 降息：50%的人仍预计美联储未来一年降息，只有16%的人预计会加息
5. 拥挤度：73%的人认为做多半导体为最拥挤的交易（vs. 4月24%），50%的人认为AI不存在泡沫（vs. 4月的59%）
6. 中期选举：41%的人认为美国中期选举民主党控制众议院，共和党控制参议院（vs. 4月40%），预期将出现民主党横扫的人反而降低（32% vs. 4月的36%）

对亚洲市场：

1. 对中国经济预期回升，预期中国经济未来12个月走弱的比例降至14%（vs. 4月27%）
2. 亚太区域内，净看多日本的投资者依然最多（占比从50%上升至62%），其次是韩国（占比从14%回升至33%）；中国从-14%回升至-5%
3. 中国市场内部，外资最看好AI和半导体（57%），其次是回购分红（19%）和互联网（19%）
4. 看好韩国和中国台湾半导体周期的比例从4月的45%升至71%

一、全球投资经理调查

1. 仓位回升：全球投资者情绪反弹至3个月高点，现金比例降至3.9%（vs. 4月的4.3%），触发卖出信号

2.  全球增长预期回升，预计全球经济将走弱的人从 4月的36%降至5月的14%，认为全球经济“不着陆”的人从4月的32%抬升至5月的39%，46%的人认为全球经济“软着陆”（vs. 4月的52%）

3. 关注的风险：通胀担忧继续升温，更多的人认为二次通胀是最大的尾部风险（40% vs. 4月26%），42%的人认为美国私募信贷最有可能成为系统性风险（vs. 上个月的57%），担心AI投资过度的人明显增多

4. 油价：投资者对年底布伦特原油预期的加权平均价为85美元/桶（vs. 上个月的84美元/桶），预期年底油价在80-90美元区间最多（45%），54%的人预计霍尔木兹海峡二季度内重开

5. 降息预期：50%的人仍预计美联储未来一年降息，只有16%的人预计会加息

6. 拥挤度：73%的人认为做多半导体为最拥挤的交易（vs. 4月的24%），50%的人认为AI不存在泡沫（vs. 4月的59%）

7. 中期选举：41%的人认为美国中期选举民主党控制众议院，共和党控制参议院（vs. 4月40%），预期出现“蓝色浪潮”（民主党控制众议院和参议院）反而下降（32% vs. 4月的36%）

8. 5月份投资者增配股票、美元和科技，减配现金、英镑和医疗保健

二、亚洲投资经理调查

1. 对中国的经济增长预期显著回升，更少的人预期中国经济未来12个月走弱（14% vs. 4月27%）。相比4月45%的人预期企业盈利转弱，这个月33%的人预期企业盈利抬升

2. 亚太区域内，净看多日本的投资者依然最多（占比从50%上升至62%），其次是韩国（占比从14%回升至33%）；中国从-14%上升至-5%

3.  中国市场内部，外资最看好AI和半导体（57%），其次是回购分红（19%）和互联网（19%）

4. 亚太地区通胀预期继续抬升，净81%的投资者预期未来12个月通胀更高，为2022年4月以来最高水平

5. 看好韩国和中国台湾半导体周期的比例从4月的45%抬升至71%