截至2026年5月22日收盘，三达膜(688101)报收于18.26元，上涨2.41%，换手率1.15%，成交量3.81万手，成交额6863.11万元。
当日关注点
- 来自交易信息汇总：5月22日主力资金净流入324.39万元，占总成交额4.73%。
- 来自机构调研要点：公司2026年一季度营收同比增长85.91%，主要因膜法水处理项目验收及交付规模同比大幅扩大。
- 来自公司公告汇总：三达膜2025年年度股东会于2026年5月21日召开，所有议案均获有效通过，会议合法有效。
交易信息汇总
资金流向5月22日主力资金净流入324.39万元，占总成交额4.73%；游资资金净流入252.11万元，占总成交额3.67%；散户资金净流出576.5万元，占总成交额8.4%。
机构调研要点
问：水务运营业务高毛利率的主要驱动因素是什么？是规模效应、运营效率升还是水价调整？答：公司水务运营业务较高毛利率，主要来源于长期运营经验积累下的精细化管理能力、稳定的项目运营效率。在具体运营过程中，公司持续推进自动化、数字化管理，优化设备运行及能耗控制，提升整体运营效率。同时，公司在部分水厂中应用了膜法水处理等工艺技术，有助于提升处理稳定性及运营管理水平。
问：公司2023-2025年研发费用率分别为4.52%、4.81%、4.51%，基本持平，而同期营收从13.91亿元增长至15.24亿元。在膜材料进口替代的战略机遇期，公司为何没有进一步高研发投入强度？答：公司始终重视研发投入，并持续围绕膜材料、分离工艺及系统集成等方向开展技术研发。2023年至2025年，公司研发费用绝对金额保持增长，但由于同期营业收入增长较快，导致研发费用率整体维持在相对稳定水平。公司当前更加注重研发投入的实际转化效率与产业化落地，相关研发成果已逐步应用于盐湖提锂、高端分离膜、工业废水资源化等业务场景。未来，公司将继续结合行业技术发展趋势、市场需求及经营情况，持续推进核心技术研发和产品升级，不断提升公司核心竞争力。
问：公司如何看待水务运营业务在整体战略中的定位？答：水务运营业务是公司主营业务之一，公司深耕该领域近20年，有着成熟的运营经验。后期公司将继续做好该项业务，保持该项业务的平稳发展。
问：管理层能否介绍一下，公司在膜材料研发上的重点方向是什么？答：公司目前在膜材料研发方面，重点围绕无机陶瓷膜及纳滤膜两大方向展开。在无机陶瓷膜方面，公司持续推进其在水处理、新能源、半导体等领域的应用拓展；在纳滤膜方面，公司则重点布局超低压大通量纳滤膜及特种分离纳滤膜材料，推动其在饮用水深度处理及工业特种分离等场景中的应用。整体来看，公司希望在巩固现有膜技术优势的基础上，持续拓展膜材料在新兴应用领域中的产业化机会。
问：与其他膜技术企业相比，三达膜在产业链深度和技术壁垒方面有哪些差异化优势？答：公司目前已形成“膜材料－膜工艺－膜设备－膜应用”的全产业链布局，具备较强的系统化解决方案能力。在上游，公司持续推进膜材料及核心装备研发，涵盖陶瓷膜、有机膜、纳滤膜等产品，并在部分应用场景中配套连续移动床等核心分离装备；在下游，公司产品及工艺已应用于生物发酵、医药化工、盐湖提锂、工业水处理、市政水处理等多个领域。公司长期深耕工业分离领域，能够根据不同应用场景提供综合工艺方案，而不仅是单一产品销售。特别是在生物发酵、制药等对稳定性和工艺要求较高的细分领域，公司经过长期项目积累，已形成一定客户基础及技术壁垒。
问：面对高景气赛道的持续成长，“十五五”期间公司在技术研发和市场拓展方面将如何把握国产替代的历史机遇？答：公司将在“十五五”期间加大技术研发，积极拓展膜技术在高景气赛道的应用，拓展销售渠道，保持公司经营平稳健康发展。
问：一季度营收同比增长85.91%，体现了公司很强的经营弹性，主要驱动因素是什么？答：公司2026年一季度营业收入同比增长85.91%的主要驱动因素是报告期内，公司膜法水处理项目验收及交付规模同比大幅扩大，带动主营业务收入实现显著增长，推动营业收入整体同比提升。
公司公告汇总
北京盈科（厦门）律师事务所关于三达膜2025年年度股东会的法律意见书北京盈科（厦门）律师事务所出具法律意见书，认为三达膜环境技术股份有限公司2025年年度股东会的召集、召开程序，出席会议人员及召集人资格，表决程序和表决结果均符合相关法律、法规及公司章程规定，合法有效。会议审议通过了2025年年度报告、董事会工作报告、财务决算报告、利润分配方案、董事及高管薪酬制度、为董监高购买责任险、为全资子公司提供担保等议案。
2025年年度股东会决议公告三达膜环境技术股份有限公司于2026年5月21日在福建省厦门市召开2025年年度股东会，会议由董事会召集，副董事长方富林主持，采用现场与网络投票结合方式召开。出席会议股东共52人，代表有表决权股份220,943,777股，占公司总表决权的66.5469%。会议审议通过了《2025年年度报告及其摘要》《2025年度董事会工作报告》《2025年度财务决算报告》《2025年度利润分配方案》《董事、高级管理人员薪酬管理制度》《2026年度董事薪酬方案》《为董事、高级管理人员购买责任险》及《为全资子公司提供担保》等议案。所有议案均获有效通过，无被否决议案。北京盈科（厦门）律师事务所对本次会议出具法律意见书，确认会议召集、召开程序及表决结果合法有效。
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