乳企年报|短期借款占比大皇氏集团、新乳业现金短债比低于0.2面临偿债风险

新浪财经05-22

出品：新浪财经上市公司研究院　　　　作者：郝显　　2025 年，国内乳制品行业进入进入深度调整期，终端消费疲弱、常温液态奶市场持续收缩，价格战频发，在多重压力下，乳企陷入营收、净利润双下滑的困境。　　去年19 家上市乳制品公司中仅 8 家实现营收正增长，超半数企业营收同比下滑。9家公司净利润同比下滑，占比接近一半。　　从细分领域来看，不同公司之间分化巨大，10家以液体乳为主营业务的公司中有...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2637316072?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-05-22 19:25","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2637316072","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"乳企年报|短期借款占比大 皇氏集团、新乳业现金短债比低于0.2面临偿债风险","media":"新浪财经","content":"<div>\n<p>出品：新浪财经上市公司研究院　　\n　　作者：郝显\n　　2025 年，国内乳制品行业进入进入深度调整期，终端消费疲弱、常温液态奶市场持续收缩，价格战频发，在多重压力下，乳企陷入营收、净利润双下滑的困境。\n　　去年19 家上市乳制品公司中仅 8 家实现营收正增长，超半数企业营收同比下滑。9家公司净利润同比下滑，占比接近一半。\n　　从细分领域来看，不同公司之间分化巨大，10家以液体乳为主营业务的公司中有...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2026-05-22/doc-inhyumqk5210797.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>乳企年报|短期借款占比大 皇氏集团、新乳业现金短债比低于0.2面临偿债风险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n乳企年报|短期借款占比大 皇氏集团、新乳业现金短债比低于0.2面临偿债风险\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-05-22 19:25 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2026-05-22/doc-inhyumqk5210797.shtml><strong>新浪财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>出品：新浪财经上市公司研究院　　\n　　作者：郝显\n　　2025 年，国内乳制品行业进入进入深度调整期，终端消费疲弱、常温液态奶市场持续收缩，价格战频发，在多重压力下，乳企陷入营收、净利润双下滑的困境。\n　　去年19 家上市乳制品公司中仅 8 家实现营收正增长，超半数企业营收同比下滑。9家公司净利润同比下滑，占比接近一半。\n　　从细分领域来看，不同公司之间分化巨大，10家以液体乳为主营业务的公司中有...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2026-05-22/doc-inhyumqk5210797.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0049","symbol_name":"动漫","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2026-05-22/doc-inhyumqk5210797.shtml","article_id":"2637316072","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2637316072","pubTimestamp":1779449100,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"　　2025 年，国内乳制品行业进入进入深度调整期，终端消费疲弱、常温液态奶市场持续收缩，价格战频发，在多重压力下，乳企陷入营收、净利润双下滑的困境。9家公司净利润同比下滑，占比接近一半。其中，伊利股份现金和短债之间缺口达到305.5亿元，皇氏集团、新乳业缺口也较大，这两家公司现金短债比均低于0.2，面临一定偿债风险。皇氏集团等部分中小乳企因连续亏损和高杠杆扩张，面临较大的财务压力。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK0049":"动漫","002329":"皇氏集团","BK0107":"跨境电商","BK0077":"质押式回购","BK0226":"食品制造","002946":"新乳业","BK0048":"二胎政策","BK0201":"可转债","BK0098":"文化传媒概念"},"translate_title":"Annual Report of Dairy Enterprises | Short-term Borrowings Proportion of Great Huangshi Group and New Dairy's Cash Short-term Debt Ratio is Less than 0.2, Facing Debt Repayment Risk","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"002946":1.5,"002329":1.5},"content_text":"出品：新浪财经上市公司研究院　　\n　　作者：郝显\n　　2025 年，国内乳制品行业进入进入深度调整期，终端消费疲弱、常温液态奶市场持续收缩，价格战频发，在多重压力下，乳企陷入营收、净利润双下滑的困境。\n　　去年19 家上市乳制品公司中仅 8 家实现营收正增长，超半数企业营收同比下滑。9家公司净利润同比下滑，占比接近一半。\n　　从细分领域来看，不同公司之间分化巨大，10家以液体乳为主营业务的公司中有6家收入下滑，不管是阳光乳业这种在低温领域占据优势的大型乳企，还是天润乳业、三元乳业这类区域乳企都未能幸免。从净利润来看，甚至有7家乳企陷入亏损。\n　　低温鲜奶、奶酪、奶油、炼乳、奶粉是乳制品行业为数不多仍保持增长的细分领域，与此形成对比的是，植脂末及乳饮品公司收入则在下滑。\n　　从整体来看，行业马太效应持续加剧，市场份额、利润持续向全国性龙头集中，中小企业的生存空间被持续挤压。行业龙头伊利股份去年实现了营收、净利双增长。第二名蒙牛乳业和第三名光明乳业业绩下滑，区域性乳企更是陷入营收全面下滑的境地。\n　　资产负债率分化 皇氏集资产负债率最高达到86.33%\n　　在消费疲软与价格战的双重挤压下，乳制品行业进入深度调整期。在这一背景下，企业的财务稳健性，尤其是负债结构与偿债能力，成为决定其能否穿越周期的关键因素。\n　　2025年19家乳制品上市公司资产负债率最高的是皇氏集团（维权），达到86.33%，其次是伊利股份及骑士乳业，分别为61.51%及61.37%。\n　　新乳业 （56.51%）、光明乳业 （51.71%）、三元股份 （44.37%）、妙可蓝多 （46.07%）在内的多数公司，资产负债率处于 30%-60% 的区间。\n　　有5家公司资产负债率低于20%，分别为阳光乳业、熊猫乳品、海融科技、品渥食品、佳禾食品。\n　　从整体来看，乳制品上市公司资产负债率均值为42.4%，与上年持平。不过公司之间分化较大，具体来看，有9家公司负债率在提升，其中皇氏集团一举提升9.23个百分点至86.33%，排第一位。其次是妙可蓝多，提升了3.18个百分点。10家公司负债率在下滑，下滑幅度最大的是新乳业、佳禾食品、贝因美（维权）。\n　　短期借款占比大 皇氏集团、新乳业现金短债比低于0.2面临偿债风险\n　　2025年19家乳制品上市公司有息负债总额为679.44亿元，和上年相比小幅下滑。有10家公司有息负债总额增加，其中妙可蓝多、伊利股份、皇氏集团增加金额最多。新乳业、天润乳业、贝因美等9家公司有息负债总额在减少。\n　　从结构来看，乳制品公司有息负债以短期借款为主，占比达到94%。从现金短债比来看，有8家公司账面货币资金不足以覆盖短债，面临偿债压力。从低到高分别是皇氏集团、新乳业、庄园牧场、妙可蓝多、伊利股份、骑士乳业、三元股份、光明乳业。其中，伊利股份现金和短债之间缺口达到305.5亿元，皇氏集团、新乳业缺口也较大，这两家公司现金短债比均低于0.2，面临一定偿债风险。\n　　从总体来看，上市乳企的负债与偿债能力呈现出 “冰火两重天” 的极端分化格局。皇氏集团等部分中小乳企因连续亏损和高杠杆扩张，面临较大的财务压力。而燕塘乳业等低负债公司则手握充足现金，占据主动地位。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：公司观察","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"isLaohu8Offline":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.44.1","shortVersion":"4.44.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2637316072","isCrawlerRequest":true}

乳企年报|短期借款占比大 皇氏集团、新乳业现金短债比低于0.2面临偿债风险

精彩评论

乳企年报|短期借款占比大皇氏集团、新乳业现金短债比低于0.2面临偿债风险