【券商聚焦】中国银河评1-4月财政收支数据：收入修复动能有望延续但地产链拖累犹存

金吾财讯 | 中国银河证券表示，1-4月财政数据公布，财政收支增速基本能够映射4月回落的经济数据，与当前经济K型分化、通胀持续回升的特征高度契合，结构性差异十分突出。收入端延续修复态势，一本账收入增速持续回升，税收收入改善明显，受益于出口退税政策调整、涨价带动工业利润回升等因素，企业所得税、增值税等多税种增速上行；二本账收入降幅扩大，主要受土地市场持续低迷拖累。支出端节奏切换特征突出，一季度前置发力效应消退，一本账支出小幅放缓，基建类支出走弱，新增专项债发行节奏明显降速，直接拖累二本支出同比回落，财政发力由一季度强脉冲转向二季度平稳消化阶段。展望后续，财政收入修复动能有望延续，但地产链拖累仍将持续；支出端将坚持用好用足现有宏观政策工具，若经济下行压力进一步加大，政策或适时转向，加快支出节奏、强化重点领域托底，持续夯实经济回升基础。