汉邦高科算力租赁局背后:"三角贸易"浮出水面神秘方资不抵债如何撬动近70亿交易

新浪证券05-20

出品：上市公司研究院　　文/夏虫工作室　　核心观点：在汉邦高科重大合同中，牵头方“启明星汉”成立不足一年、无实缴资本、零社保、营收微薄，疑似空壳，且已资不抵债，其是如何撬动近70亿元的交易？此次巨额交易形成“启明星汉拿订单、天阳科技出资金、汉邦高科供货”的三角闭环。与“国宁睿能-川综能-创意信息”的虚假贸易骗局颇为相似的一点是，汉邦高科在此次巨额合同订单中也存在一定资金垫付风险，相关投资者是否...

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“oushuzhi@createbetter.cn\n　　”的后缀createbetter.cn的链接发现，其弹出“北京井创四海科技有限公司”的简介。\n　　根据该简介发现，北京井创四海科技有限公司是具有10年经验的综合网络通信与信息化建设解决方案提供商。公司成立于2009年，作为中国电信一级代理商，拥有电信运营商的优质网络资源与产品服务，为政府机关、事业单位、企业客户提供信息化建设与网络通信解决方案，让用户享有互联网光纤宽带、云业务、语音、数据、多媒体等全方位产品与服务。公司服务于各类政企事业单位，包括金融保险类：恒丰银行、中银富登、泰康人寿、华泰保险等；信息服务类：太平洋电信、中软国际、立思辰等；央企类：中国神华、中国能建、中国兵器等；互联网类：百度、阿里等。\n\n　　在上述5家疑似关联公司中，北京智创新空数据科技有限公司招投标较多，其招标人主要为中国电信、联通等企业。需要指出的是，2026年至今，该公司整体招投标项目金额累计不足300万元；2025年最大项目金额仅为2，681.56万元。\n\n　　5月10日投资者互动中，天阳科技董事长曾提到部分服务器设备已经落地了，被投资者追问算力中心在哪？其回复投资者称，目前公司所有跟算力相关的工作都在有序、积极推进中，算力中心建设位于宁夏。需要补充的是，我们根据预警通数据，并未查询到上述五家疑似关联公司有关宁夏的招投标相关信息。\n\n　　需要强调的是，上述五家疑似关联公司天眼查显示其与启明星汉不存在关联。以北京智创新空数据科技有限公司为例，天眼查显示其与启明星汉未发现符合条件的关系。\n\n　　汉邦高科需要警惕哪些风险？\n　　首先，是否需要警惕资金垫付风险？\n　　据汉邦高科重大合同公告付款条件发现，汉邦高科或存在一定的垫付资金，具体体现如下：\n　　其一，服务器及软件，无任何预付款，乙方或需全额垫资采购及运输，待货物运抵并核对无误后，甲方才支付100%货款；其二，网络设备仅预付30%，剩余70%需等到货验收后7个工作日内支付，乙方仍需垫付大部分货款（70%）直至到货验收完成；系统集成服务预付30%，施工完成后付60%（累计90%），最后10%尾款需待系统验收通过后10个工作日支付。\n　　然而，在A股市场中，曾出现过三角贸易出现资金垫付风险最终导致上市公司出现财务造假情形。\n　　在“国宁睿能-川综能-创意信息”合同诈骗与财务造假案中，项目发起方国宁睿能绿色能源科技有限公司以“国网分布式IDC项目”为名，接触创意信息等上市公司，展示其“国企”背景和大型项目规划，获取初步信任；国宁睿能告知创意信息，项目不公开招标，将由其他企业（即川综能）承接后再转包。在国宁睿能的对接下，创意信息与自称川综能项目负责人的人员建立联系；川综能向创意信息提供了其与国宁睿能签订的《物资采购合同》扫描件，显示采购内容一致，随后，创意信息与川综能签订了7份《物资采购合同》，金额高达3.64亿元。然而，最终川综能支付首付款后，剩余超过3.25亿元货款再无支付，导致上市公司3.25亿元应收账款无法收回，全额计提坏账，造成巨额亏损。在创意信息与最终用户国宁睿能之间，强行插入了川综能这一环节，使交易结构复杂化。最终该交易被认定无实质性交易，属于虚假贸易。\n　　此外，我们注意到，启明星汉与疑似关联方同时为汉邦高科的客户与供应商。\n　　汉邦高科此次重大合同中属于启明星汉的下游客户。值得注意的是，启明星汉疑似关联方北京启明互联科技有限公司2025年为汉邦高科第二大供应商。北京启明互联科技有限公司历史股东出现杨兵及赵凯。这种上下游出现疑似关联方是否需要重新审视相关交易合理性？是否需要警惕背后融资性贸易等风险？\n\n　　需要补充的是，根据天眼查查询显示，启明星汉与北京启明互联科技有限公司不存在交织。\n\n　　对于此次交易，汉邦高科的董事会对本次重大合同涉及的公司及交易对方履约能力进行了审慎分析。称此次合同交易对方依法设立并有效存续，具备签署和履行合同的主体资格。根据公司目前了解的情况，交易对方围绕计算平台服务项目开展本次采购，项目需求明确，业务背景清晰，其合作方为上市公司天阳宏业科技股份有限公司，整体项目具有较强的商业基础、客户需求支撑和履约保障条件。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：公司观察","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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