股市必读：何氏眼科（301103）5月15日披露最新机构调研信息

截至2026年5月15日收盘，何氏眼科(301103)报收于18.72元，下跌1.58%，换手率1.82%，成交量2.22万手，成交额4183.85万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：5月15日主力资金净流入551.81万元，呈现资金主动介入迹象。
• 来自机构调研要点：公司屈光业务2026年第一季度实现量价齐升，新设备蔡司VISUMAX 800与全飞秒4.0已在核心院区落地。
• 来自机构调研要点：面对医保控费压力，公司推动白内障业务向屈光性手术和高端晶体转型，优化收入结构。
• 来自机构调研要点：公司持续推进“直营+加盟”双轮驱动模式，通过标准化体系保障质量统一管控。
• 来自机构调研要点：视光业务2025年收入占比31.84%，毛利率为42.10%，为公司核心业务之一。

交易信息汇总

资金流向

5月15日主力资金净流入551.81万元；游资资金净流出317.72万元；散户资金净流出234.09万元。

机构调研要点

1. 2025年度，公司视光业务实现收入3.48亿元，占营业收入比重为31.84%，毛利率为42.10%，同比下降0.99%；屈光业务实现收入2.34亿元，占营业收入比重为21.43%，毛利率为50.27%，同比增长6.87%；白内障业务实现收入1.45亿元，占营业收入比重为13.27%，毛利率为37.67%，同比增长0.08%。
2. 成本管控方面，依托供应链数字化与统一集采优势降低采购成本；推进数智化运营，裁减冗余环节；落实预算管控与资源统筹，强化各分子公司及门店成本意识；优化人力配置，完善中台架构，提升人均效能。
3. 2026年第一季度，公司屈光业务延续增长态势，实现量价齐升。1至2月受益于寒假及春节旺季，业务量与收入双位数同比增长；3月环比回落，但同比增速加快。蔡司VISUMAX 800、全飞秒4.0已在核心院区落地，支撑业务增长。
4. 公司采用“直营+加盟双轮驱动、医疗级质量统一管控”策略，坚持直营与加盟同标准、同体系、同底线。直营负责标准制定与技术赋能，加盟店复制直营流程与系统。通过严准入、强赋能、数字化标准化及总部巡查暗访机制保障质量。
5. 2025年白内障业务营收1.45亿元，同比下降7.43%。应对医保DRG/DIP控费与晶体集采降价，公司采取四大策略：推动业务向屈光性白内障升级，推广飞秒激光与功能性高端晶体；实施医保普惠与高端自费双轨运营；通过集采与战略合作降低耗材成本；联动视光、干眼、眼底等业务构建全眼健康生态。
6. 公司将基础眼病服务定位为社会责任基石，承担基层筛查、科普宣教与慢病管理职能。沈阳何氏眼科为国家卫健委防盲治盲培训基地，开展医生培训与患者救助。以消费型眼科盈利反哺公益服务，通过标准化运营与用户全周期管理实现公益与盈利的动态平衡。
7. 公司战略聚焦全生命周期眼健康，以智慧光明城为核心，坚持医疗为本、科技赋能、全国布局、产业协同。未来3-5年围绕“强基固本、聚焦公共卫生、深耕精准医疗”，以基因与干细胞技术为引领，拓展防盲治盲、眼病慢病及长寿管理领域。
8. 视光业务推进“直营+加盟”轻重结合模式，加密辽宁布局，拓展东北、京津冀、成渝、粤港澳、长三角区域。加快加盟连锁向三四线城市及县域下沉，输出标准化体系。试点“光明小屋”智能化服务站点，打通线上线下闭环，构建全域就近眼健康服务网络。

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