截至2026年5月15日收盘，三维股份（603033）报收于11.6元，较上周的11.38元上涨1.93%。本周，三维股份5月14日盘中最高价报12.0元。5月11日盘中最低价报11.02元。三维股份当前最新总市值119.61亿元，在橡胶板块市值排名2/17，在两市A股市值排名1786/5203。
本周关注点
- 来自机构调研要点：2026年BDO计划产量约为22万吨以上
- 来自机构调研要点：BDO华东散水价格从年初7400元/吨升至8450元/吨
- 来自机构调研要点：兰炭尾气项目将耦合电石炉尾气制氢和甲醇，进一步降本
- 来自机构调研要点：公司对2026年实现净利润转正充满信心
- 来自机构调研要点：轨道交通业务待执行订单充足，支撑后续发展
机构调研要点
问：公司2026年BDO的计划产量及对应的甲醇消耗量是多少？答：公司2026年BDO计划产量约为22万吨以上，甲醇单耗约为0.95吨甲醇/吨BDO，年甲醇需求量约为21万吨。公司兰炭项目采用合成气制甲醇工艺，目前项目在相关部门申报中。项目后续具体建设时间请以公司信息公告为准。
BDO业务毛利率为负、亏损较多，今年市场和盈利有没有改善的可能？答：2025年BDO行业整体亏损，公司BDO业务也出现较大亏损。进入2026年，市场出现积极变化：一是价格回升，BDO华东散水价格从年初7400元/吨升至最新8450元/吨，涨幅达14%；二是供给压力缓解，行业高成本产能出清，新增产能增速放缓；三是需求端回暖，PTMEG-氨纶景气上升，可降解塑料政策利好释放，锂电池电解液、TPU、工程塑料等领域需求增长。公司BDO一体化项目具备资源区位优势，并通过污水处理零排放、热电联产、余热回收等多项措施降本增效，获“2025年内蒙古自治区先进级智能工厂”称号。未来兰炭项目将耦合兰炭尾气与电石炉尾气制氢和甲醇，减少甲醇采购，提升煤焦油副产物价值，有望成为业内成本最低企业之一。公司依托一体化布局和成本优势，有望在行业回暖时率先改善盈利。
轨道交通业务毛利率不错、订单也稳，今年能成为稳定利润支柱吗？答：2025年公司中标龙岩至龙川铁路（广东段）、深圳至江门铁路等项目，总金额超1.57亿元，为轨道交通业务注入新动能。广西三维和四川三维仍有充足待执行订单，支撑后续发展。2026年公司将重点跟进成都地铁五期、川藏铁路、成渝中线高铁等项目进度，确保业务“稳中有进”。公司每季度公布经营数据，并对金额超1亿元的合同或中标及时披露。
今年不分红是出于什么考虑，后面盈利了会恢复分红吗？答：公司2025年度未分红主要因业绩亏损，归母净利润为-3.78亿元，且综合考虑行业现状、发展战略及资金需求，为保障持续经营和长远发展，决定不进行现金分红。此安排符合《公司章程》及相关监管规定。公司实行持续、合理的利润分配政策，重视投资者回报并兼顾可持续发展，盈利后将优先恢复现金分红。
作为传统的行业，公司是否有发展新兴经济的规划？答：公司秉持“专注实业，立足中国，布局未来”理念，未来将做精橡胶产业，做大轨交产业，做强新材料产业。已在化纤产业构建聚酯切片-纺丝一体化工业涤纶丝生产基地，产品可用于多个新兴领域；同时在内蒙古布局新材料产能，依托现有基础推进新材料产业发展，后续进展请关注公司公告。
25年度公司重点推进的技改项目降本效果如何？26年有哪些新项目？答：2025年公司推进电石炉尾气制氢技改、BDO装置余热利用+泵类增效节电项目。电石炉尾气制氢项目已于2026年3月建成并一次开车成功，大幅降低氢气成本，优化能源结构。余热利用与节电项目有效降低电能与循环水消耗。两项技改完成后，原材料采购成本可下降10-15%。未来将推进正丁醇回收提质、铜铋催化剂回收、BDO回收及甲醛外售等技改，并重点建设兰炭项目，进一步降低BDO生产成本。
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