科沃斯VS石头科技：扫地机器人的蛋糕不够分了

锦缎05-18

五月初，扫地机器人双雄科沃斯和石头科技陆续发布2025年报及2026年一季度报。其中2025全年，石头科技营业收入186.95亿元，同比增长56.51%，但净利润仅录得13.63亿元，同比下降31.03%。科沃斯2025年全年营收190.40亿元，同比增长15.10%，归母净利润录得17.58亿元，同比增长118.13%（主要是因为基数低）。但一季度归母净利润仅录得4.05亿元，同比下降...

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money，多元化可能是必选命题所有问题的根源，归结起来就是一句话：扫地机器人这个行业，钱不好赚了。2025年CSDN家用扫地机器人市场分析报告引用的数据显示，中国扫地机家庭渗透率仅约6%；嘉世咨询2026年的行业简析报告预测渗透率将从4.5%翻倍至9.2%。即便按更乐观口径估算，一线城市渗透率接近28%，但全国层面距离个位数挣扎了几年的尴尬，也侧面说明了增长故事的不好讲。渗透率爬不动，竞争倒是一点没少。各品牌导航、避障、自动集尘等技术趋于同质化，All in滚筒洗地机的科沃斯，目前来看也没有特别优异的表现。再看市场估值，两家公司当前的PE约在20-25倍区间，显然是不符合上市后投资人预期的，但如果行业故事只能讲出“微创新”和“降价走量”，20倍的估值，就是小家电行业的合理区间。扫地机器人的蛋糕不够分，就必须做加法。或许也就不难理解，为何跨界的词眼总是出现在竞争对手的叙事里。（作者：耀华）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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