白银价格“过山车”：强势七连涨后大跳水，何时重回巅峰？

澎湃新闻05-17 11:30

本周五，现货白银价格重挫超9%。　　5月15日，白银价格连续第二日高开低走。截至收盘，现货白银报75.894美元/盎司，跌幅达9.03%。COMEX白银期货跌超10%。国内方面，沪银主力合约5月15日日间大跌10%，夜盘跌6.79%，报18889元/千克。　　金价表现同样不佳，不过跌幅小于白眼，截至5月15日收盘，现货金价报4539.39美元/盎司，跌2.37%；COMEX黄金期货收跌...

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Meir表示：“美国和伊朗的冲突僵持局面并未取得进展，而我们看到原油价格持续上涨，这进一步强化了通胀叙事，对贵金属市场非常不利。”\n　　机构下调目标价格短期承压\n　　展望后市，汇丰、瑞银及国内多家期货一致认为白银供应缺口持续收窄、需求逐步走弱，短期行情或将延续承压，但中长期工业刚需与宏观支撑仍未消失。\n　　从供给端来看，全球白银供应缺口持续收窄，成为制约银价持续上涨的关键。汇丰银行预测，全球白银供应缺口将从2025年1.43亿盎司，收窄至2026年的7300万盎司，2027年进一步萎缩至2500万盎司因为矿山和回收渠道的供应将增加。\n　　汇丰银行首席贵金属分析师James Steel表示：“我们认为，温和的供需缺口并不足以使白银价格在较长时期内大幅上涨。”\n　　瑞银资深分析师Wayne Gordon和Dominic Schnider也在研报中下调预期，将2026年白银供应缺口从此前3亿盎司下调至6000万至7000万盎司。\n　　需求端方面，汇丰银行数据显示，工业需求占白银总消费量的逾一半，2025年这一需求已经降至6.57亿盎司，而前一年为创纪录的6.79亿盎司。该行预计，这一趋势将持续下去，预计2026年白银的工业需求将降至6.42亿盎司，2027年将进一步降至6.18亿盎司。而珠宝需求方面，汇丰预计白银今年的珠宝需求预计将从2025年的1.89亿盎司降至1.57亿盎司。\n　　“对于2026年，我们预计由于价格高企，光伏领域的需求将减弱；同样较高的价格也抑制了银器和珠宝的需求。综合来看，我们估计这些渠道将减少约5000万盎司的需求。”瑞银策略师Wayne Gordon和Dominic Schnider表示，投资需求方面，已知的ETF持仓总量已减少近7000万盎司，降至约7.94亿盎司，而净投机性期货头寸也已回撤至略高于1亿盎司的水平。\n　　对此，瑞银将全年投资需求预期从4亿盎司以上下调至3亿盎司，并称这一预期“考虑到今年迄今的资金流出，仍算慷慨”。\n　　夏莹莹认为，白银的工业属性（光伏、AI算力、5G等需求）与金融属性并存，其波动率天然高于黄金。而反映金融属性的投资需求高波性，也意味着金银价格主要受投资驱动，以及金银价格趋势的同步性。但高价可能加速全球光伏“去银化”技术（银包铜、电镀铜）发展，预示白银价格上涨的约束性。当前铜银比处于历史中高分位，白银相对铜的估值已部分透支工业需求预期。\n　　由此，瑞银预测，2026年第二季度末的白银价格为每盎司85美元，低于此前预测的100美元。9月份的目标价也从95美元下调至85美元，年底目标价从85美元下调至80美元，2027年3月的预测从85美元下调至75美元。\n　　汇丰银行则上调了其白银价格预测，预计白银价格在2026年的平均价格为每盎司75美元，2027年为每盎司68美元，而此前的预测分别为每盎司68.25美元和57美元。\n　　在上调目标价格的同时，汇丰银行仍保持谨慎的中期展望，警告称白银供应缺口的缩小以及工业和珠宝需求的减弱，限制了白银价格持续上涨的可能性，将2026年和2027年的白银年终目标价分别设定为每盎司70美元和65美元。\n　　白素娜预计，短期在地缘不确定性高企、货币政策紧缩预期升温和流动性压制下，银价或继续阶段性承压。但中长期来看，未来一旦地缘局势有所缓和、美联储货币政策相对明朗，宏观逆风弱化，白银仍有望继续呈现震荡上移的运行态势，支撑主要来自去美元化背景下贵金属的中长期支撑因素仍在，且光伏、新能源、AI、半导体等领域的工业用银需求保持刚性，有望对银价在70美元/盎司-75美元/盎司附近构成底部支撑。\n\n新浪合作大平台期货开户 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