【券商聚焦】长江证券予港交所(00388)“买入”评级 指其估值处历史低位

金吾财讯 | 长江证券发布研报指，截至2026年5月12日，香港交易所(00388)PE为28.48x，处于2016年以来历史11%的分位，具备一定的配置性价比，预计伴随互联互通政策持续加码香港资本市场，港股市场流动性将持续抬升，市场整体活跃度及估值有望随之提升。

业务分部层面，4月现货市场港股ADT为2535亿港元，环比下降16.6%，同比下降7.7%；北向ADT同比增长88.5%至3416亿港元，南向ADT同比下降10.4%。衍生品市场期货+期权ADV为165.1万张，环比下降18.2%。LME日均成交87.1万张，环比下降5.5%。一级市场方面，4月港股IPO规模达418亿港元，同比大增1344%，胜宏科技、智谱等大型IPO贡献主要增量；待上市港股中立讯精密、东山精密等大盘股预计带来增量市值。投资收益相关利率环比上行，HIBOR隔夜升至2.89%。宏观环境方面，4月中国制造业PMI为50.3%，仍处扩张区间；海外美联储暂缓降息，维持联邦基金利率3.5%-3.75%，市场预期2026年不降息，海外流动性收紧压力持续。

盈利预测方面，预计公司2026-2028年收入及其他收益分别为347亿、378亿、405亿港元，归母净利润分别为217亿、237亿、256亿港元，对应PE估值分别为24.8倍、22.7倍、21.0倍。给予“买入”评级。