截至2026年5月15日收盘，三旺通信（688618）报收于42.16元，较上周的39.0元上涨8.1%。本周，三旺通信5月12日盘中最高价报48.45元，股价触及近一年最高点。5月11日盘中最低价报40.5元。本周共计1次涨停收盘，无跌停收盘情况。三旺通信当前最新总市值46.45亿元，在通信设备板块市值排名70/84，在两市A股市值排名3690/5203。
本周关注点
- 来自机构调研要点：公司推动TSN与边缘计算融合，深化HaaS平台在工业场景的应用。
- 来自公司公告汇总：2025年度营收35,769.02万元，归母净利润同比增长9.59%。
- 来自机构调研要点：公司拟投资迈硅科，布局微波与毫米波芯片领域。
- 来自机构调研要点：扬州宸曜基金已完成备案，处于早期运营阶段。
- 来自机构调研要点：智慧矿山收入下滑主因煤矿企业资本开支收紧。
机构调研要点
问：公司应收账款占比较高，对利润的影响情况以及如何加速回收应收账款？答：截至2025年12月31日，公司应收账款余额为16,983.53万元，占资产总额比例为16.01%，主要客户财务状况良好，坏账风险较低。公司通过将回款情况与销售人员薪酬挂钩，并建立基于账龄的升级催收机制，加强应收账款管理。
问题2 能否谈谈公司在智能制造行业的市场拓展、技术布局以及未来的发展规划？市场拓展方面，公司实现由单一设备供应商向“1+4+N”产品解决方案提供商转型，在汽车、锂电、3C电子等领域推动客户从“工业互联”向“智能制造”演进。在汽车制造领域，解决方案已覆盖机器人控制、GV调度、移动质检等核心环节。在3C电子领域，Wi-Fi6、星闪等无线技术及零丢包方案已在标杆客户中试用成功。技术方面，公司推动TSN与边缘计算融合，保障控制指令的确定性传输，通过HaaS平台实现云边协同。公司前瞻布局具身智能机器人通信，探索TSN与EtherCAT协同方案，并推出星闪采集网关。产品矩阵涵盖PN交换机、边缘计算网关、Wi-Fi6工业AP等，具备全链条能力。未来公司将聚焦高端制造细分场景，依托“1+4+N”方案与TSN、星闪技术，形成差异化优势，并向全国核心制造区域扩展。
问题3 能否介绍一下公司投资迈硅科的具体情况以及进展如何？南京迈硅科微电子科技有限公司注册资本1,382.1053万元，专注微波与毫米波芯片研发。公司拟通过股权转让和增资方式取得其16.1498%股权。此次战略投资有助于补齐上游芯片短板，强化产业链协同，稳定核心部件供应。目前投资事项正在推进中。
问题4 请问公司与倍特基金合作投资设立扬州宸曜股权投资合伙企业（有限合伙）的进展情况以及后续的投资逻辑？预计多久之后能为公司带来业绩贡献？扬州宸曜股权投资合伙企业（有限合伙）已完成私募投资基金备案登记。投资目的为围绕公司产业生态布局，整合优质资源，获取核心技术，提升工业互联网领域竞争力。基金处于早期阶段，后续投资进展受宏观经济、行业周期等因素影响，存在收益不及预期的风险。
问题5 一季度公司智慧能源行业营业收入有所下滑，请问下滑的原因主要是什么？智慧能源行业包含智慧矿山、传统电力、新能源、石油石化及储能五大子行业。收入下滑主要来自矿山行业，因其在公司业务中占比较高，且受煤矿企业资本开支阶段性收紧影响。公司正积极拓展非煤矿山智能化业务，电力、新能源、储能等子行业收入实现增长，部分对冲了矿山业务压力。
问题6 请问公司HaaS平台目前在工业场景的应用状态以及客户的接受度如何？后续的发展规划是怎么样的？HaaS平台旨在统一工业领域数字化互联需求，打通IaaS、PaaS、SaaS层级，打破连接壁垒，降低软硬件互通成本。公司已在多个行业落地示范项目。后续将结合智能体业务，推动HaaS平台由向下服务转向上下结合服务，增强对智能体业务的支持能力。
公司公告汇总
2025年度，公司实现营业收入35,769.02万元，同比增长0.24%；归属于上市公司股东的净利润3,597.10万元，同比增长9.59%。工业互联网板块收入同比增长46.03%，工业网关及无线产品收入同比增长10.39%。研发投入7,630.46万元，占营收比重21.33%。董事会全年召开9次会议，执行股东会决议20项，完善治理结构，修订多项管理制度。持续推进股份回购，累计回购1,318,244股，用于股权激励或员工持股计划。
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