深圳夫妻囤存储芯片，5个月狂涨320亿

21世纪经济报道05-13

记者丨覃毅　　编辑丨鄢子为　　AI浪潮，将一对深圳夫妻推至巅峰。　　5月11日，德明利董事长李虎带队召开业绩发布会，直言“行业景气度高、供需格局偏紧，我们有能力维持稳健向好的业绩。” 　　当日，李实控的德明利，股价大涨约7%，离1500亿元市值仅一步之遥。　　这家深圳存储模组厂，在1—3月暴赚33.46亿元，相当于过去10年利润总和的2倍都不止。　　要知道，去年同期，其还在亏损泥潭里...

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Flash需求则是3—5倍。\n　　产品供不应求，价格一路上扬。\n　　据集邦咨询，2026年第一季度，DRAM合约价环比暴涨90%—95%，NAND闪存合约价环比涨55%—60%。其预计，二季度涨势将持续。\n　　起风之前，李虎就做好了库存管理。\n　　截至3月末，德明利存货余额达到121.9亿元，较上年末增长72.7%，占总资产比例高达66.3%。\n　　这可以大幅缓解其成本压力，增厚利润。\n\n　　“存储行业处于涨价周期，有效拉动毛利率。”以李虎为首的管理层4月提到，德明利算存货成本，用的是“月末一次加权平均法”。\n　　简单来说，就是存储价格涨或跌，其账上的成本不会马上跟着变，会慢半拍。现阶段，产品涨价，成本没跟上现价，利润空间变大。\n　　“库存策略以按需备货、动态调整的原则为主。”李虎团队强调，不会盲目赌周期。\n　　“我们对存货充分计提了跌价准备，未来若需求变化、原材料价格波动、竞争加剧导致存货滞销、积压，存货跌价风险将增加。”财报同时提示风险。\n　　提速扩产\n　　看好未来前景，李虎大胆下注。\n　　3月，德明利发布一份涉及32亿元定增的论证报告。其将最多筹码，投向固态硬盘扩产项目，总投资超11亿元。\n　　固态硬盘主要满足大容量存储应用场景，比如数据中心、人工智能等。\n　　这在NAND Flash领域，是应用占比最高、增长最快的细分市场，尤其企业级固态硬盘（SSD），受AI和云带动，需求爆发。\n　　李虎希望，进一步提升中高端SSD产能。\n　　按德明利测算，这条产线一旦全速运转，每年就将向市场输送150万个产品，届时将贡献超3亿元的净利润。\n　　紧随其后，内存产品（DRAM）扩产项目，总投资7.5亿元，若达产，平均每年新增690万条内存条。\n　　AI、汽车电子行业迅速发展，内存产品的下游市场需求旺盛。\n\n　　两个扩产项目，与德明利的主业强挂钩。\n　　德明利的存储生意，分为四块：移动存储、固态硬盘、嵌入式存储和内存条。其中，2025年，固态硬盘和内存条，分别贡献42.5%、9.7%的收入。\n　　此次募资，除了扩产，他还要拿钱新建研发总部，选址深圳福田，投入11.7亿元，以满足业务扩张的迫切需求。\n　　豪赌未来的李虎，不单想吃到周期红利，还筹划了一场精密的利益分配，以留住34名核心骨干。\n　　4月，德明利公告称，拟向激励对象授予300万份股票期权，行权价格定在了237元/份，相当于现价的四折。\n　　李虎给出严苛的考核指标：到2026年，德明利的收入，必须跨过200亿元大关，给核心团队立下“增长军令状”。\n　　起于毫末\n　　德明利由李虎、田华夫妻联手创办。\n　　李虎，2000年入行，做过8年销售，主要卖闪存主控芯片、存储器等产品；妻子田华，早年在深圳一家IT公司任市场总监，熟悉产品应用场景，目前担任德明利董事。\n\n　　俩人刚创业时，存储芯片技术门槛高，市场几乎被国际巨头垄断。\n　　他们最初通过代理海外存储芯片、销售闪存模组切入赛道，积累现金流与客户资源的同时，默默钻研主控芯片技术，在巨头夹缝中求生。\n　　苦心经营下，德明利2022年在深交所上市，旋即收购UD Store品牌，快速切入嵌入式存储领域。\n　　作为智能硬件的“数据底座”，嵌入式存储广泛应用于AI终端、消费电子、车载电子等核心场景。\n　　2025年，该板块入账36.6亿元，贡献约三成收入。\n　　现阶段，李虎夫妇踩中AI浪潮，为服务器、数据中心提供固态硬盘、内存条等产品。\n　　“企业级业务加速扩张，我们将深化与互联网、服务器厂商等客户的合作。”李虎在业绩会上直言，企业级存储业务，收入规模持续攀升，后续拟单独披露该板块经营数据。\n　　只是，备货和扩产，均需要现金。\n　　业务规模持续扩大，增加存货储备，导致德明利经营性现金流量连续三年为负，今年一季度，业绩爆发，该指标仍为负值。\n　　截至3月底，德明利资产负债率达到63.97%，处于较高水平；有息负债为73.2亿元，存在偿债压力。\n　　潮水涌来，李虎的存储生意加速前行；潮水退去、价格回落之际，才是对其实力的真正考验。\n　　越声投研：热门题材公司线索延伸阅读\n　　（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） \n　　SFC\n　　出品丨21财经客户端 21世纪商业评论\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：王珂","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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