截至2026年5月8日收盘，联赢激光（688518）报收于28.7元，较上周的28.66元上涨0.14%。本周，联赢激光5月6日盘中最高价报29.56元。5月6日盘中最低价报28.32元。联赢激光当前最新总市值97.96亿元，在自动化设备板块市值排名36/79，在两市A股市值排名2148/5200。
本周关注点
- 来自机构调研要点：2025年公司新签订单总额达51亿元（含税），创下历史新高。
- 来自机构调研要点：2026年一季度合同负债较去年年底增长超40%。
- 来自机构调研要点：2026年公司预计3C业务新签订单与去年基本持平。
- 来自机构调研要点：2026年员工人数高峰预计为7,000-7,500人。
- 来自公司公告汇总：2025年年度股东会将于2026年5月15日召开。
机构调研要点
2025年公司新签订单总额达51亿元（含税），创下历史新高，其中锂电订单约32亿元，占比63%；非锂电订单19亿元，占比37%。2026年一季度合同负债较去年年底实现40%以上增长，目前已收到预付款的订单规模超30亿元，全年新签订单目标65亿元（含税），有望超出。
公司在2023年起投入玻璃加工设备研发，涵盖玻璃与玻璃焊接、玻璃与金属焊接、玻璃倒角及打孔设备。
光通信领域目前收入占比较低，但布局较早，客户积累深厚，主要为光模块企业提供激光器，未来将向激光焊接自动化专机方向发展，业务占比有望逐步提升。
2025年起锂电行业新签订单毛利率逐步回升，消费电子及其他非锂电板块毛利率基本稳定；2025年新签订单整体毛利率预计提升2-3个百分点，利润释放周期预计在2026年第四季度至2027年度。
海外市场已在日本、德国、匈牙利和美国注册公司，东南亚布局有序开展；海外订单分两类：一类为直接对接海外客户的中小规模订单，另一类为跟随国内头部锂电企业出海的大型订单，后者为主力构成。
2026年1-4月，3C业务已确定订单约4亿元，全年新签订单预计与去年基本持平；未来3C硬件趋向小型化，焊接工艺向三维发展，钛金属等新材料应用增加，焊接难度与附加值同步提升。
预计锂电赛道未来5-10年仍处繁荣期，应用场景将拓展至动力船、低空经济和机器人等领域；固态电池尚距规模量产较远；大电芯应用推动单台设备价值量上升。
公司已深度参与国内头部企业钙钛矿设备合作，提供小试线设备，并配合客户进行下一代研发。
订单交付分为两个环节：生产环节周期为3-4个月；客户现场安装调试环节周期更长，锂电复杂产线调试达6个月以上，海外产线最长可达1年。
盈利能力提升来自两大驱动：一是2025及2026年新签锂电订单毛利率提升2-3个百分点，将在2026Q4至2027年逐步体现；二是业务规模扩大带来期间费用率摊薄，2026年净利率较2025年将有所增长。
2026年员工人数高峰预计为7,000-7,500人，新增人员主要集中于生产端，相关工资费用主要计入成本，少量计入研发或管理费用；通过数字化、标准化及AI、大数据技术提升效率，部分职能部门人员反呈减少趋势。
公司公告汇总
深圳市联赢激光股份有限公司2025年年度股东会将于2026年5月15日召开，采用现场与网络投票结合方式，会议资料包括九项议案，涉及2025年年度报告、董事会工作报告、财务决算报告、利润分配预案、董事及高管薪酬管理制度、续聘审计机构、银行授信、为子公司提供担保等事项，相关议案已由董事会审议通过并提交股东会审议。
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