截至2026年5月8日收盘，浩瀚深度（688292）报收于24.05元，较上周的22.46元上涨7.08%。本周，浩瀚深度5月8日盘中最高价报24.5元。5月6日盘中最低价报22.49元。浩瀚深度当前最新总市值38.08亿元，在计算机设备板块市值排名61/84，在两市A股市值排名4192/5200。
本周关注点
- 来自机构调研要点：安全业务占比达58%，已成为公司第一大业务支柱。
- 来自机构调研要点：晨星大模型已在金融、内容安全等场景实现商业化闭环。
- 来自公司公告汇总：股东雷振明拟减持不超过公司总股本3%的股份。
- 来自机构调研要点：2025年公司出现阶段性亏损，主要因行业周期与转型投入加大。
- 来自机构调研要点：并购国瑞数智与云边云科技，分别强化安全与云网布局。
机构调研要点
“晨星大模型”是公司I战略的核心载体，已在金融行业智能化、I内容安全、智能反诈、深度合成鉴伪、企业智能服务等场景实现深度落地，并形成完整的商业化闭环，产生实质性收入。在金融领域，公司上海子公司将晨星大模型与企业级专属知识库结合，打造“行业大模型+智能体gent”模式，嵌入银行业务场景，实现智能客服、信贷风险识别、交易异常监测、合规审查等功能，已获多家银行客户认可。
在安全与网络治理领域，依托晨星大模型构建全栈式I内容安全大脑，应用于智能反诈、深度合成内容检测、音视频内容合规审核，可精准识别深度合成信息，有效拦截网络谣言与电信诈骗，相关系统未来将支撑安全业务持续增长。公司将持续迭代大模型能力，将其更深度嵌入车联网、云网融合等业务。
2023至2025年，公司推进业务结构与市场结构双重转型，成效显著。网络可视化业务占比从2023年的61%下降至2025年的30%；安全业务占比从24%提升至58%，成为第一大业务支柱；其他业务占比约12%。非运营商市场占比从3%提升至31%，客户结构更分散，抗风险能力增强。
安全业务成为主引擎的核心支撑有四点：一是在DPI深度解析、全流量采集、大数据分析领域具备长期技术积累；二是通过并购国瑞数智，补齐内容安全、反诈监测、深度合成鉴伪等能力；三是将安全能力延伸至大网安全、车联网安全、I安全、低空安全、特种行业安全五大新场景；四是采用“底座共享、场景复用、生态协同”模式，提升研发效率、降低交付成本。
并购国瑞数智重点补齐网络内容安全、电信反诈、流量威胁分析、深度合成鉴伪能力，助力公司切入政务、公共安全、运营商等高价值市场。目前相关系统已在多省规模化部署，成为安全业务高速增长的重要来源。
并购云边云科技切入云网融合赛道，补齐SD-WAN/SSE、云服务、I边缘网关等能力，面向6000万中小企业数字化转型需求，打开千亿级增量市场，完善公司“云-网-边-端”全产业链布局，与现有业务形成强协同。目前业务拓展顺利，产品研发按计划推进。
在车联网安全赛道，公司成立专门团队，旗下智联云安构建“云-网-端”全维度车联网安全防护体系。聚焦车载终端安全、车路通信安全、云端平台安全三大环节，研发适配车联网场景的产品与解决方案，主导车路云一体化安全标准制定。目前方案已与多家车企、交通运营企业、电信运营商合作，防范网络攻击与数据泄露风险。
2025年公司归母净利润亏损，系自2017年以来首次亏损，原因有三：一是行业周期性导致运营商资本开支减缓，传统网络可视化业务阶段性放缓；二是公司持续加大新业务投入，研发、市场拓展、人员及并购整合费用上升；三是可转债利息等财务费用增加，影响短期利润。
针对外部变化，公司通过“内生增长+外延并购”双轮驱动推进战略转型，计划3-5年实现“I赋能，多业务协同发展、全层级客户覆盖”。目前业务、市场、客户结构已优化，安全业务成第一大支柱，非运营商市场占比大幅提升，新业务增长趋势确立。传统网络可视化业务仍有成长空间，2026年4月公司中标中国移动2026-2027年汇聚分流设备集采项目，体现通信网络核心设备领域的硬实力。
公司公告汇总
截至公告披露日，雷振明持有浩瀚深度18,133,919股，占总股本的11.45%，股份来源于首次公开发行前取得。雷振明计划自2026年5月29日至8月28日期间，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过4,750,464股，即不超过公司总股本的3%。其中集中竞价减持不超过1,583,488股（不超过1%），大宗交易减持不超过3,166,976股（不超过2%）。减持原因为自身资金需求，价格按市场价格确定。本次减持计划符合相关法律法规规定，且与此前承诺一致。
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