截至2026年5月8日收盘，成都先导（688222）报收于27.0元，较上周的28.61元下跌5.63%。本周，成都先导5月7日盘中最高价报29.67元。5月8日盘中最低价报26.5元。成都先导当前最新总市值108.18亿元，在医疗服务板块市值排名19/51，在两市A股市值排名1963/5200。
本周关注点
- 来自公司公告汇总：成都先导拟每10股派发现金红利1.3元（含税）。
- 来自机构调研要点：HILO平台已在分子胶等项目中验证加速优化能力。
- 来自机构调研要点：成都先导已建成超3,500亿分子的类环肽库和超1,000亿分子的线性多肽化合物库。
- 来自机构调研要点：先衍生物的降压药LDR2402正在进行临床II期试验。
- 来自公司公告汇总：股东华博器械计划减持不超过400万股，深圳钧天拟清仓减持1006.78万股。
机构调研要点
问：先导在AI技术平台应用与结合方面与同行相比有哪些差异化优势？答：成都先导的DEL+I平台能为未知结构靶点产生海量数据，并依托上千个靶点的高质量化合物-靶点相互作用数据训练模型，实现精准活性预测。公司聚焦构建靶点-万亿化合物亲和力预测模型，赋能苗头化合物发现；同时发展AI分子生成、高精度结合自由能计算与成药性评估，结合高效合成与检测平台，打造“设计-合成-测试-分析”（DMT）循环的HILO平台。2025年4月，成都先导参与发起DREM Target 2035 Drug Discovery Challenge；同年7月，参与制定的“Target 2035 Phase 2 Roadmap”发表于《Nature Reviews Chemistry》。公司英国子公司Vernalis加入SGC，参与IHI资助的LIGND-I联盟，共建开放蛋白-配体数据集以训练AI模型。2025年，公司推进HILO平台建设，推出AI智能体HNDS，打通数据与算法壁垒，并通过增资控股摩熵智能强化数据整合能力。类环肽IDD平台已获活性显著提升的化合物，HILO平台在分子胶项目中验证优化能力，但持续效率仍需更多项目验证。
问：如何看待多肽领域的布局？答：多肽可作为治疗分子、递送载体及双功能抗体类似应用。成都先导采取多元化策略，涵盖氨基酸选择、库构建、筛选效率、应用场景验证及AI辅助设计。2025年公司建成超3,500亿分子的类环肽库和超1,000亿分子的线性多肽化合物库，已验证对已知与新兴靶点的苗头化合物筛选能力。类环肽DEL库已支持多个小核酸递送及核素、毒素偶联分子的研发项目，正探索其在靶向放射性药物、肝外小核酸药物、口服环肽及靶向无序蛋白等领域的应用。
问：参股公司先衍生物的小核酸管线及整体进展情况如何？答：先衍生物已建立新颖小核酸修饰、肝外递送和单分子双靶点调节技术体系，聚焦慢病治疗，布局高血压、高血脂、高体脂等领域管线。其针对GT靶点的超长效降压药LDR2402正进行临床II期；治疗肥胖的LDR2515注射液（INHBE靶点）临床I期试验有序推进，其他管线按计划执行。
问：公司如何展望后续Vernalis业务的增长？答：Vernalis在FBDD/SBDD领域深耕超30年，商业模式为FTE前期收费加项目里程碑收入。2025年以来，其研发效率提升，FTE收入与里程碑收入均增长。公司正推动国内团队与Vernalis双向赋能，提升项目成功率与执行效率。
问：公司在研自主研发管线项目临床进度推进预期？答：自研项目HG146处于临床Ⅱ期，针对复发或转移性腺样囊性癌（CC），已完成Ⅱa期全部患者入组并完成四轮疗效评估。初步数据显示药物在有效性、安全性方面呈积极信号，多数患者生活质量改善。公司正分析数据，并准备与CDE沟通后续开发与注册路径。其他自研管线稳步推进。
问：公司小核酸订单情况？答：2025年小核酸服务板块（OBT）实现营收7,526.04万元，同比增长56.68%，主要得益于递送分子相关服务推动的一站式项目转化。同时，小核酸CDMO能力获海外客户认可，成功签订海外核酸类CMC订单。
问：未来几年整体战略？答：成都先导致力于构建规模化、高效率、可拓展的药物发现系统。以万亿级DEL为核心形成“发现引擎”，已为全球600余家客户提供数千个项目服务。当前战略纵向深化研发价值链，拓展FBDD/SBDD、寡核苷酸、邻近诱导、类环肽等平台，融合AI与自动化技术，建成DEL+I+自动化一体化平台HILO，构建新分子发现体系；横向通过平台拓展与协同拓宽能力边界。未来将聚焦新型工具分子与治疗性分子的发现、优化与转化，提升平台规模与交付能力，探索授权、合作等多元模式实现价值释放。
公司公告汇总
成都先导拟于2026年5月29日召开2025年年度股东会，审议2025年度利润分配预案，计划每10股派发现金红利1.3元（含税），合计派发52,088,400.00元；续聘德勤华永会计师事务所为2026年度财务及内控审计机构；审议董事会工作报告；确认2025年董事薪酬；修订《公司对外投资管理制度》。会议采用现场与网络投票结合方式。
股东华博器械持有公司10.42%股份，计划于2026年5月29日至8月28日通过集中竞价减持不超过4,000,000股，占总股本约1%。深圳钧天持有公司2.51%股份，计划于2026年5月13日至8月12日通过集中竞价和大宗交易方式减持其所持全部10,067,751股。减持原因为自身资金或财务需求，股份来源为IPO前取得，符合法规及承诺，不影响公司控制权。
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