全场景L4自动驾驶第一股来了？驭势科技今起招股，三年亏超6亿

21世纪经济报道05-12

5月12日，驭势科技于港交所正式披露全球发售公告，启动港股招股程序。每股发售价60.30港元，预计募资净额约7.95亿港元。这家成立十年的自动驾驶公司，计划于5月20日正式在港交所主板挂牌上市。　　市场给驭势科技的标签是“全场景L4级自动驾驶第一股”。但在光环背后，IPO文件呈现的是一家研发投入高企、应收账款持续增加、经营性现金流失血的硬科技公司。同时，资本市场的态度也在分化，自动驾驶IPO的“...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2634219681?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-05-12 20:01","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2634219681","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"全场景L4自动驾驶第一股来了？驭势科技今起招股，三年亏超6亿","media":"21世纪经济报道","content":"<div>\n<p>5月12日，驭势科技于港交所正式披露全球发售公告，启动港股招股程序。每股发售价60.30港元，预计募资净额约7.95亿港元。这家成立十年的自动驾驶公司，计划于5月20日正式在港交所主板挂牌上市。　　市场给驭势科技的标签是“全场景L4级自动驾驶第一股”。但在光环背后，IPO文件呈现的是一家研发投入高企、应收账款持续增加、经营性现金流失血的硬科技公司。同时，资本市场的态度也在分化，自动驾驶IPO的“...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202605123734706511.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_eastmoney","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全场景L4自动驾驶第一股来了？驭势科技今起招股，三年亏超6亿</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n全场景L4自动驾驶第一股来了？驭势科技今起招股，三年亏超6亿\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-05-12 20:01 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://finance.eastmoney.com/a/202605123734706511.html><strong>21世纪经济报道</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>5月12日，驭势科技于港交所正式披露全球发售公告，启动港股招股程序。每股发售价60.30港元，预计募资净额约7.95亿港元。这家成立十年的自动驾驶公司，计划于5月20日正式在港交所主板挂牌上市。　　市场给驭势科技的标签是“全场景L4级自动驾驶第一股”。但在光环背后，IPO文件呈现的是一家研发投入高企、应收账款持续增加、经营性现金流失血的硬科技公司。同时，资本市场的态度也在分化，自动驾驶IPO的“...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202605123734706511.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"IPOS","symbol_name":"Renaissance International IPO ETF","start_time":0,"source_url":"http://finance.eastmoney.com/a/202605123734706511.html","article_id":"2634219681","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"stock_eastmoney","url":"http://finance.eastmoney.com/a/202605123734706511.html","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2634219681","pubTimestamp":1778587270,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_eastmoney","name":"东方财富"},"weMediaInfo":null,"summary":"5月12日，驭势科技于港交所正式披露全球发售公告，启动港股招股程序。每股发售价60.30港元，预计募资净额约7.95亿港元。这家成立十年的自动驾驶公司，计划于5月20日正式在港交所主板挂牌上市。市场给驭势科技的标签是“全场景L4级自动驾驶第一股”。但在光环背后，IPO文件呈现的是一家研发投入高企、应收账款持续增加、经营性现金流失血的硬科技公司。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"eastmoney.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"IPOS":"Renaissance International IPO ETF","01511":"驭势科技"},"translate_title":"The first share of full-scenario L4 autonomous driving is coming? Uisee Technology starts IPO today, losing over 600 million in three years","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"01511":1.5,"IPOS":1.5},"content_text":"5月12日，驭势科技于港交所正式披露全球发售公告，启动港股招股程序。每股发售价60.30港元，预计募资净额约7.95亿港元。这家成立十年的自动驾驶公司，计划于5月20日正式在港交所主板挂牌上市。　　市场给驭势科技的标签是“全场景L4级自动驾驶第一股”。但在光环背后，IPO文件呈现的是一家研发投入高企、应收账款持续增加、经营性现金流失血的硬科技公司。同时，资本市场的态度也在分化，自动驾驶IPO的“故事溢价”，正在被现实拉平。　　L4解决方案全场景扩张　　驭势科技的故事始于十年前，创始人吴甘沙是前英特尔中国研究院院长，一开始瞄准的是机器人研发，不过到了2016年，AlphaGo的出现，给了吴甘沙不小“刺激”，吴甘沙认为人工智能一定要有物理载体，并最终选择了无人车，原因是万亿市场和亿万人需求，非常适合创业。　　不过，创业之路并不平坦，吴甘沙曾对媒体表示，“唯有不断顺应趋势去自我迭代，才能活下来。”公司经历过四次“撞墙期”的战略转向，从“造车”到“不造车”、从“载人”到“物流”、从“封闭场景”到“开放场景”、从“单一场景”再到“全场景”。　　驭势科技封闭场景的第一个客户是香港国际机场。在吴甘沙看来，机场是一个安全标准最高、服务水平要求最高、容错率为零的特殊场景，而作为全球最繁忙机场之一，香港国际机场拥有着众多国际化场景、流程和标准，为驭势科技提供了一个面向全球、不断试错创新的成长空间。　　最终，该项目成为世界首个机场无人驾驶物流车运营项目，并在半个月内交出1500公里零故障运行的成绩单。凭借这个标杆项目，驭势科技打开了新加坡樟宜机场、卡塔尔哈马德机场等一批国际顶尖客户的大门。　　同时，驭势科技迅速将能力向全场景复制，拓展至厂区、港口、矿区、城市道路等更多场景。比如，在厂区场景中，其解决方案覆盖从室内到室外、从原材料交付到制成品的全链条无人化物流，服务于汽车、化工、光伏、锂电池制造等行业。　　根据弗若斯特沙利文的数据，2025年按收入计，驭势科技在大中华区机场场景中商用车L4级自动驾驶解决方案供应商中稳居首位，市场份额高达90.5%；厂区场景中，市占率31.7%；同时是唯一一家为全球机场提供大型商业营运L4级自动驾驶解决方案的供应商。　　持续亏损与谨慎的市场　　与商业化进展形成鲜明反差的，是财报里现实的数字。　　2023年至2025年，驭势科技营收从1.61亿元增长至3.28亿元，年复合增长率42.7%，毛利率分别为48.8%、43.7%和51.1%，增速和毛利水平在自动驾驶赛道居于前列。但营收的稳健增长尚未转换为规模和盈利的双重释放——同期亏损额分别为2.13亿元、2.12亿元、2.30亿元，三年累计超6亿元。 （图片来源：驭势科技招股书）　　亏损的一大主因在持续高强度的研发投入。据驭势科技招股书，过去三年，其研发开支分别达1.84亿元、1.96亿元、2.34亿元，占同期营收比例分别为114.3%、74.0%、71.2%。 （图片来源：驭势科技招股书）　　值得注意的还有应收和现金流情况。据记者梳理，2023年至2025年，驭势科技应收账款及票据占营收比例从87%攀升至96.3%，而经营活动现金流则持续净流出，流动比率从3.8连续下跌到1.5，现金比率从2.6暴跌到0.3。　　此外，港股市场对于自动驾驶细分龙头的估值溢价也日趋谨慎。比如去年11月，Robotaxi头部公司小马智行与文远知行同日登陆港交所，双双跌破发行价；全球无人驾驶矿卡第一股希迪智驾，上市当天股价也较发行价下跌13.69%。　　国际智能运载科技协会秘书长张翔向21世纪经济报道记者分析称：“智驾技术可实现，但商业化需大规模运营，要考虑成本，每辆车成本不能高于司机成本，否则智驾无市场。目前商用车智驾、Robotaxi等都卡在成本上。总体来讲智驾在资本市场是有降温。”　　在张翔看来，行业的共识是5年内能实现L4智驾，10年实现L5的完全智驾。不过，智驾发展情况受资本耐心影响，目前资本觉得有希望会投钱，若烧钱多年仍无成果，可能会放弃。加之智驾发展已有十几年，此前有很多公司烧钱后退出，所以市场比较谨慎。　　张翔表示：“驭势这种封闭式的商用车的智驾模式应该是可以实现的，但什么时间节点实现，有不确定性，关键在于投资者愿意等多久。”（文章来源：21世纪经济报道）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"corporation","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.2","shortVersion":"4.42.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2634219681","isCrawlerRequest":true}