智通财经APP获悉，国海证券发布研报称，随着2026年我国火箭领域可复用技术持续推进，低轨卫星运力、部署成本有望迎来革命性突破，火箭、卫星、通信全产业链将迎来爆发，商业航天进入重要战略布局期。在这一轮商业航天火箭、卫星(低轨)、通信服务三大核心领域中，卫星产业链是最值得关注的。根据该行此前观点，2026-2030年我国卫星部署量有望达2万颗以上，将显著带动卫星整星、载荷、太阳翼等环节需求。建议关注太阳翼、卫星通信及火箭相关标的。
国海证券主要观点如下：
事件
2026年4月30日，信科移动发布2026年度定增公告，拟募资不超过70亿元，用于空天地一体化移动通信产业化项目和研发项目、6G研发项目等，总投资95亿元。2026年5月5日，金利华电发布公告，筹划购买西安中科西光航天科技集团有限公司(中科西光)。
信科移动：布局空天一体化，推进卫星互联网产业化
信科移动此次募投项目中，空天一体化移动通信产业化项目+研发项目总投资高达48.5亿元。公司公告表示，移动通信技术向“地面蜂窝+低轨星座+高空平台”立体架构演进已成为共识，SpaceX的商业应用场景丰富，为手机直连卫星大规模商用奠定坚实基础，卫星互联网产业正从技术验证迈向规模化部署的战略关键期。公司募投旨在加速星载核心设备、天线系统、核心网及终端的研制迭代与在轨验证。该行认为，此次募投项目标志着商业航天下游商业模式的加速。值得注意的是，此次项目中还包括6G研发项目，6G自愿景定义之初便将卫星互联网内嵌于网络顶层设计。可以期待，信科移动的此次融资，标志着下游通信商业模式即将成型，伴随可复用火箭技术的落地，国内各大型星座的组网和商用化应用将进入快速通道。
金利华电：拟购买中科西光，布局“光谱卫星”全产业链，2030年计划完成158颗卫星组网
金利华电此次筹划购买的中科西光成立于2021年，由中科院西安光机所孵化，是目前国内唯一在商业运营轨道上具备400-2500纳米全谱段高光谱遥感能力的商业航天企业。公司主打百公斤级卫星整星，实现产业链闭环，卫星载荷研发→整星设计制造→星座运营→数据处理→行业应用。截至2026年4月24日，公司已成功发射并组网运行11颗卫星，并搭建国内首个高光谱遥感卫星大数据平台。公司计划2030年前完成158颗卫星组网，构建全球天基智能感知体。此外，中科西光还与之江实验室签署合作协建议“，三共体计算星座”，推动“星上智能”升级，打造天基AI计算平台。
火箭、卫星、通信并行加速，商业航天进入战略布局期
从钧达股份到明阳智能的收购(卫星、太阳翼)，再到信维通信、信科移动的定增(通信组件、卫星互联网)，以及此次金利华电注入中科西光，该行认为商业航天的商业闭环已经逐步明确，火箭、卫星、通信并行加速。随着2026年我国火箭领域可复用技术持续推进，低轨卫星运力、部署成本有望迎来革命性突破，火箭、卫星、通信全产业链将迎来爆发，商业航天进入重要战略布局期。
风险提示：1)可复用火箭技术突破不及预期;2)商业航天产业链处于早期探索阶段，尚未成熟稳定;3)商业航天政策支持不及预期;4)商业航天技术发展不及预期;5)相关公司业绩不及预期;6)产业链竞争格局恶化。
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