巨无霸IPO将至 美银警示美股牛市存终结风险

金吾财讯 | 美国银行(BAC)发布最新市场预警，SpaceX 与 Anthropic 年内推进上市，或将引发资金从美股大型科技板块撤离，进而终结当前市场牛市行情。

当前美股受 AI 赛道热潮助推整体情绪高涨，两家企业若顺利登陆资本市场，将带来巨量新股供给。其中 SpaceX 计划 6 月上市，估值有望突破 2 万亿美元；Anthropic 拟于 10 月挂牌，估值或超 9000 亿美元。本就估值偏高、依赖少数科技巨头支撑的美股市场，将面临资金再平衡压力，机构或为配置新股抛售存量科技资产。

政策与市场规则层面，相关宽松举措正为大型 IPO 铺路，指数编制规则也作出调整，助力巨头快速纳入主流指数。美银认为这类调整带有周期末端特征，呈现散户追涨热门资产、机构悄然避险降仓的分化格局。

多年来美股受益于股票供给收缩、企业回购及低利率环境，筹码稀缺支撑股指上行，上市证券数量较九十年代已缩减近一半。如今新股发行潮临近，原有平衡格局面临打破。

此外，美国约六成本土资产由被动基金管理，持仓集中于大型科技股。两大巨头高估值上市后，挂钩指数的被动产品需调配资金增配，进一步加剧存量科技股资金分流压力，市场波动风险随之抬升。