一股新的投资狂潮席卷亚洲科技股！韩国突然炙手可热，甚至员工可获得50万美元奖金？

就在全球AI多头似乎开始后劲不足之际，一股新的投资狂潮席卷亚洲科技股，使首尔股市成为全球最炙手可热的市场，并让一家韩国芯片制造商的员工有望获得高达50万美元的奖金。

亚洲市值最高的三家公司都是芯片制造商——台积电、三星电子和 SK 海力士。它们近期创纪录的盈利表现，使外界更加关注它们在全球 AI 供应链中的关键角色。

三星上季度芯片收入激增近 50 倍，韩国基准 KOSPI 指数在略多于六个月的时间里翻了一番。

大小投资者纷纷涌入。数据显示，韩国散户投资者通过杠杆买入 KOSPI 股票的规模在 4 月下旬达到创纪录的 25 万亿韩元。韩国散户因集体行动特征而被当地称为“蚂蚁”，这一现象凸显了市场上的“错失恐惧”。

34 岁的上班族Kwon Soon-kuk 表示：“半导体股上涨之后，其他 AI 相关股票现在也必须补涨。”他在错过 2020 年疫情后的反弹行情后，如今正在追逐这轮市场涨势。

与此同时，更大型的投资者正在买入这样一个逻辑：亚洲芯片制造商及其供应商已经从 AI 中赚取大量利润；相比之下，硅谷公司在芯片和技术上的巨额支出使它们成为风险更高的押注对象。

三星、SK 海力士和台积电都将美国“科技七巨头”列为客户，并向英伟达销售硬件。英伟达是一家芯片设计公司，如今已成长为 AI 行业的核心支柱。

富邦金控旗下基金部门董事长Alex Huang表示：“对 AI 供应商来说，这是一个卖方市场。”该基金部门持有台积电股票。他说：“英伟达担心的不是价格，而是无法确保产能。说到产品定价以及向客户转嫁成本，台湾地区拥有强大的能力。”

亚洲芯片制造商已与客户签署多年期协议。Jupiter Asset Management 投资经理 Sam Konrad 表示，这一举动表明 AI 周期可能会比许多人原先预期的持续更久。他的基金近一半投资于台湾和韩国。

三星电子市值已升至 1 万亿美元以上，超过伯克希尔·哈撒韦，并正在接近沃尔玛。AI 热潮造成了严重的存储芯片短缺，推动三星和 SK 海力士等主要生产商股价今年大幅上涨。

“一切都建立在 AI 之上”

结果是，几乎所有处于 AI 供应链上的公司账户和股票都涌入了大量现金。而亚洲处于芯片制造的核心位置，因此该地区已成为这轮繁荣的中心。

该地区拥有 Pictet Asset Management 多资产投资主管 Andy Wong 所称的“鲸群中的一只虾”：规模紧凑但技术高度先进的科技中心，它们一直低调地成为全球 AI 建设不可或缺的一部分。

他说：“在某些科技主题中，亚洲拥有全球最优秀的公司。”他提到了存储芯片和晶圆代工等细分领域。

三星第一季度利润增长八倍，其中芯片业务贡献了创纪录总额 57.2 万亿韩元中的 94%。该公司股价今年已上涨一倍多，本周市值突破 1 万亿美元门槛，成为继台积电之后第二家达到这一规模的亚洲公司。

SK 海力士在 16 个月前市值还不到 1,000 亿美元，如今正逼近 8,000 亿美元；若达到这一水平，其市值将接近全球市值最高银行摩根大通。该公司已达成协议，将年度营业利润的 10% 与员工分享。据路透计算，到2027 年，这可能意味着每名员工平均可获得 68 万美元奖金。

这股溢出效应正在推动韩国和台湾地区经济增长。台湾第一季度 GDP 大增 13.69%，为近四十年来最大增幅；韩国经济增长 1.7%，为近六年来最快。

野村资产管理台湾副总裁 Chris Lo 表示：“这一切都建立在 AI 之上。”他称，云服务提供商资本支出的增速同比达到 70%，并且仍有上修空间。“许多台湾公司的产能已经被预订到 2027 年。”

当然，这其中也存在扭曲效应和风险。任何迹象显示大型 AI 公司融资变得更加困难，都将限制芯片制造商的支出并损害未来盈利；与此同时，股价飙升也开始引发警告。

新加坡 Vantage Point Asset Management 首席投资官 Nick Ferres 表示：“我的感觉是，情况正在变得危险。”

一只在香港上市、追踪 SK 海力士的交易所交易基金，如今已成为全球第二大单一股票杠杆 ETF。自推出七个月以来，该基金吸引了 400 亿港元，即 51.1 亿美元资金。

就目前而言，动能依然强劲，仓位似乎并不拥挤，估值也没有显得过度拉伸。3 月，全球投资者从韩国和台湾地区股市撤出近 500 亿美元，而此后仅有约 70 亿美元资金流回。

富达国际多资产投资组合经理 Ian Samson 在谈及台湾和韩国市场时表示：“我们已经加仓，并且继续看到进一步上行空间。无论你如何看待估值或盈利，短期内真正重要的是仓位，而这方面已经明显改善。”