截至2026年4月30日收盘，漱玉平民（301017）报收于13.11元，较上周的14.22元下跌7.81%。本周，漱玉平民4月28日盘中最高价报14.52元。4月30日盘中最低价报13.05元。漱玉平民当前最新总市值53.18亿元，在医药商业板块市值排名21/32，在两市A股市值排名3331/5200。
本周关注点
- 股本股东变化：截至2026年3月31日股东户数为2.08万户，较12月31日减少2527户，减幅为10.82%。
- 业绩披露要点：2026年一季度归母净利润1035.77万元，同比下降59.58%。
- 机构调研要点：公司可比门店经营持续向好，已实现同比正增长。
- 公司公告汇总：拟每10股派发现金红利0.45元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。
股本股东变化
截至2026年3月31日，公司股东户数为2.08万户，较12月31日减少2527.0户，减幅为10.82%。户均持股数量由上期的1.74万股增加至1.95万股，户均持股市值为28.1万元。
业绩披露要点
2026年一季报显示，公司主营收入26.01亿元，同比上升9.36%；归母净利润1035.77万元，同比下降59.58%；扣非净利润970.62万元，同比下降58.27%；负债率76.56%，投资收益133.49万元，财务费用3850.43万元，毛利率25.94%。
机构调研要点
关于可比门店情况，行业在前期已基本触底，公司可比门店的经营情况持续向好，目前已实现同比正增长，且复苏势头持续增强。关于多元化品类布局，公司已完成多家多元化门店的改造工作，改造后门店的销售、毛利及利润水平均实现显著提升。后续公司将持续推进多元化门店改造计划，不断放大相关业务的增长贡献。
近几年医保相关政策已进入稳定期，目前公司医保销售占比较前几年略有回落，整体保持平稳。从长期发展来看，公司秉持“医保+多元化”的发展思路。医保与专业服务是药店生存的根本，医保及统筹业务对门店的客流引流作用十分显著，是零售药店的发展基础与核心流量入口，必须始终高度重视。但同时，未来医保相关产品的利润空间将逐步收窄，公司必须通过多元化门店改造、非药业务拓展、健康管理与健康驿站等增值服务布局，实现盈利结构的优化升级。
商业健康险方面，公司是行业内较早开展商保支付业务的企业，早已成立专门的商保支付业务部门，除基础业务对接外，重点负责商保支付客户的深度运营，以及与保险公司的深度战略合作，相关业务规模实现快速提升。除承接现有商保支付业务外，公司也在与保险机构沟通，尝试推广适配医药零售场景的专属险种产品。长护险方面，济南等长护险试点城市已布局相关医疗机构与居家长护业务。随着全国长护险政策的逐步普及，公司将持续加大相关投入，同时推动居家康复业务与医药零售主业的深度融合。
关于公司未来的扩张节奏，核心策略分为三个方向：一是逐步放缓直营自建门店的布局节奏；二是在核心区域与市场，持续推进优质标的的并购整合；三是持续推进加盟赛道的布局，同时加大代运营赛道的投入。整体将坚持稳健扩张的原则，兼顾规模增长与经营质量。
对于合规经营的连锁药店而言，本轮监管升级整体影响有限。经过近几年的常态化监管与多轮排查，绝大多数规模化连锁药店已建立完善的合规管理体系，个别门店的违规行为不影响行业整体的合规经营基本面。公司除全力配合各级医保监管部门的检查工作外，还自主开发了“漱玉致远”风控平台，对全部门店销售数据开展常态化自动化排查，及时整改相关问题，能够充分保障医保合规经营。医保合规是医药零售企业长远发展的底线，本轮强监管将进一步淘汰行业内不规范的市场主体，为合规经营的连锁企业创造更健康的市场环境，行业规范化发展是长期不变的趋势。
目前公司核心经营省份正处于医保合规自查阶段。经过近几年的常态化监管与政策落地，区域内规模性连锁药店的合规自律性显著提升，同时通过信息化手段搭建了完善的合规管理体系，整体经营较为规范。本轮检查重点聚焦医保基金使用合规性，核心核查医保目录串换、骗保、处方流转不合规等违规行为，严厉打击医保基金使用过程中的违法违规操作。
公司在核心省分外的多个区域均有布局，各区域经营情况有所分化，大部分区域实现稳定盈利，个别区域受新设等因素影响出现亏损，公司已针对亏损区域启动专项优化调整工作，目前已实现大幅减亏，经营情况持续改善。后续公司省外市场的核心工作，是重点推进亏损区域的减亏扭亏，持续优化各区域的经营质量，同时聚焦已有仓储覆盖的优势区域稳步拓展，不盲目进行新区域的扩张。
公司公告汇总
2026年第一季度，公司实现营业收入2,601,188,324.65元，同比增长9.36%；归属于上市公司股东的净利润为10,357,713.12元，同比下降59.58%；扣除非经常性损益后的净利润为9,706,192.76元，同比下降58.27%。基本每股收益为0.03元/股，同比减少50.00%。经营活动产生的现金流量净额为54,558,167.07元，同比下降38.25%。总资产为9,826,509,742.02元，较上年度末增长4.45%；归属于上市公司股东的所有者权益为2,144,648,026.99元，较上年度末增长0.65%。
漱玉平民大药房连锁股份有限公司拟实施2025年度利润分配预案，以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。本次利润分配不触及可能被实施其他风险警示的情形。该预案尚需提交公司2025年年度股东会审议。
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