截至2026年4月30日收盘，三鑫医疗（300453）报收于10.08元，较上周的10.05元上涨0.3%。本周，三鑫医疗4月27日盘中最高价报10.49元。4月28日盘中最低价报9.89元。三鑫医疗当前最新总市值52.63亿元，在医疗器械板块市值排名70/129，在两市A股市值排名3353/5200。
本周关注点
- 来自业绩披露要点：2026年第一季度净利润同比增长27.23%。
- 来自机构调研要点：“湿膜”透析器进入二十三省接续采购中选目录。
- 来自公司公告汇总：公司将于2026年5月15日参加投资者网上集体接待日活动。
机构调研要点
问：公司 2026 年第一季度情况？答：2026 年第一季度，公司实现营业收入 40,886.89 万元，较上年同期增长 13.39%；实现归属于上市公司股东的净利润 6,835.66 万元，较上年同期增长 27.23%；扣除非经常性损益的净利润为 6,124.02 万元，同比增长 21.26%；经营活动现金流净额为 1,259.63 万元，同比下降 77.77%，主要因产能扩建预投入及原材料战略储备所致。部分原材料价格上涨可能对公司利润率造成压力，公司将通过战略采购、工艺优化和零部件自制等方式应对。
问：公司毛利率及净利率变化情况？答：2025 年公司整体毛利率为 35.78%，同比提升 0.44 个百分点；血液净化类业务毛利率为 35.26%，同比提升 1.24 个百分点。2025 年净利率达 16.15%，同比提升约 1 个百分点，主要得益于集采放量带来的规模效应、新产品投放、原材料价格低位运行以及“5G+智慧工厂”建设和精益生产带来的降本增效。
问：国内血液透析市场空间？答：国内血液透析市场空间广阔，驱动因素包括：终末期肾病患者基数大且持续增长，血液透析为刚性治疗方式；糖尿病肾病成为新增透析患者首要病因；透析技术进步延长患者透析龄；政策推动血透服务向县域及基层下沉，打开新市场空间。
问：国内集采情况？答：血液透析耗材联盟集采进入接续采购阶段，政策导向趋于温和，重心转向“稳价提质、个体方案、下沉基层”。公司“湿膜”透析器、血液透析滤过器等产品于2025年12月成功入选河南省接续采购中选目录，河南、江西、广东、湖南等多省已启动接续采购执行工作，有利于巩固头部企业市场份额。
问：公司“湿膜”透析器目前的销售情况及未来销售预期？答：公司自主研发的“湿膜”透析器为国产首款获批产品，凭借更优生物相容性和更低过敏反应率获临床认可，2025年全年及2026年第一季度销售收入同比显著增长。该产品已进入“二十三省”血液透析类耗材接续采购增补中选目录，公司将推进各地市场准入、扩充产能，以差异化策略扩大临床应用，提升市场份额。
公司公告汇总
2026年一季度报告显示，公司当期营业收入为408,868,947.98元，同比增长13.39%；归属于上市公司股东的净利润为68,356,641.86元，同比增长27.23%；扣除非经常性损益后的净利润为61,240,212.53元，同比增长21.26%。基本每股收益为0.1320元/股，同比增长28.40%；加权平均净资产收益率为5.03%，同比上升1.05个百分点。经营活动现金流净额为12,596,331.16元，同比下降77.77%。总资产为2,443,891,227.87元，较上年末增长0.62%；归属于上市公司股东的所有者权益为1,528,586,691.90元，较上年末增长4.82%。
独立董事夏晓华2025年度履职期间出席全部董事会及股东大会，履行薪酬与考核委员会、审计委员会委员职责，参与审议定期报告、续聘审计机构、股权激励解除限售等事项，累计现场工作16个工作日，认为公司治理规范、决策合法合规。
独立董事陈国锋2025年度出席全部董事会及股东大会，作为审计委员会主任委员，参与审议定期报告、内控评价报告、聘任审计机构、董事高管薪酬、股权激励等事项，开展现场调研，累计工作16个工作日，未发现影响独立性情形。
独立董事刘冬京自2025年12月26日起任职，出席公司2025年第二次临时股东大会，与内审部门及外部审计机构沟通内控与审计计划，关注信息披露合规性，现场工作1个工作日，未发现应披露未披露事项。
公司制定《薪酬管理制度（2026年4月）》，明确薪酬由基本薪酬和绩效薪酬构成，绩效薪酬占比原则上不低于50%。独立董事实行固定津贴制。薪酬与公司业绩、岗位职责及个人绩效挂钩，由董事会薪酬与考核委员会负责考核与监督。
公司修订《公司章程（2026年4月）》，明确注册资本为52,208.4275万元，总股份数522,084,275股，均为普通股。董事会由九名董事组成，设董事长为法定代表人，并细化独立董事、审计委员会等机构职责。
公司发布《董事会议事规则（2026年4月）》，规定董事会由九名董事组成，含职工代表董事及不少于三分之一独立董事。董事会决议需经全体董事过半数通过，对外担保事项须三分之二以上董事同意，关联董事应回避表决。
公司制定《薪酬与考核委员会议事规则（2026年4月）》，委员会由三名董事组成，其中两名为独立董事，负责制定并考核董事及高管的薪酬政策与履职情况，议事规则涵盖会议召集、表决、回避及保密等要求。
第五届董事会独立董事专门会议审核第六届董事会董事候选人，认为非独立董事候选人提名程序合法，独立董事候选人具备资格证书且无关联关系，符合独立性要求，同意提交董事会审议。
公司董事会对独立董事独立性进行专项核查，确认独立董事未在公司及主要股东单位担任其他职务，与公司及主要股东无影响独立判断的关系，符合相关法规及章程要求。
公司公告将于2026年5月15日15:00-17:00参加“2026年江西辖区上市公司投资者网上集体接待日活动”，投资者可通过“全景路演”平台参与。董事长彭义兴、董事刘明等将就公司2025年度业绩、治理、战略、融资计划等与投资者交流。
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