截至2026年4月30日收盘，万集科技（300552）报收于26.56元，较上周的27.25元下跌2.53%。本周，万集科技4月27日盘中最高价报27.21元。4月29日盘中最低价报25.78元。万集科技当前最新总市值56.61亿元，在计算机设备板块市值排名43/84，在两市A股市值排名3187/5200。
本周关注点
- 来自机构调研要点：获维他动力四足机器狗项目定点，激光雷达开拓新行业应用。
- 来自机构调研要点：2025年海外业务收入2,097万元，同比增长121%。
- 来自机构调研要点：2025年智能网联业务收入9,728万元，同比增长159%。
- 来自机构调研要点：ETC业务仍为公司营收最大板块，持续优化产品矩阵。
- 来自机构调研要点：应收账款从2025年初9.45亿元降至2026年一季度末7.87亿元。
机构调研要点
二、问环节1．目前公司激光雷达业务的最新进展，定点情况，以及预计后续的推进节奏如何?公司在保持原有机器人用、自动驾驶用激光雷达优势的基础上，成功开拓更多新行业的激光雷达应用，激光雷达出货量持续增长。新业务新场景方面，公司获得维他动力四足机器狗项目定点；两款本安型激光雷达取得矿用产品安全标志证书及防爆合格证书，并已启动客户交付；已完成某低空经济领域企业的定制激光雷达交付任务；完成智能割草机专用激光雷达产品的设计开发，已向知名割草机器人公司实现批量交付。同时，公司与人形机器人企业开展联合测试开发，积极拓展更多户外服务机器人客户的测试合作。工业机器人用激光雷达方面，持续向华睿、迦智、海康等头部客户供货，并开拓新客户完成交付；GV、MR应用导航雷达市占率逐步上升，叉车导航雷达取得批量应用。自动驾驶用激光雷达方面，凭借全固态设计、无运动部件的激光雷达及3D flash激光雷达等产品，应用于配送、矿卡、港口、物流、巡检等无人车客户。公司中标重庆、合肥、深圳等地轨道交通项目并完成定制化实施交付。车载激光雷达方面，192线车载激光雷达已构建起国产化一体化体系，并通过多家主流车企平台验证。公司将加快硅基全固态激光雷达OP产品研发，实现测距范围突破，持续提升芯片化率与系统集成能力。未来随着GV工业机器人、服务机器人、巡检机器人、割草机器人、机器狗等行业的发展，预计将带动公司激光雷达产品出货量。
2．2026年公司车路云、路侧车路协同业务的订单落地、毛利率、营收转化等情况。受益于车路云一体化及公路水路交通基础设施数字化转型升级相关政策推动，2025年度智能网联业务已陆续进入工程建设和方案落地实施阶段。2025年度智能网联业务实现收入9,728万元，较2024年3,755万元增长159%，毛利率为31.29%。未来车路云一体化发展将更多融入智慧城市特色，公司积极参与项目建设，具体进展将在后续定期报告中披露。
3．ETC业务未来发展预期。ETC业务仍是公司营收占比最大的业务板块。公司将聚焦ETC核心技术应用与产品推广，持续优化车载端与路侧端产品矩阵。车载产品方面，重点推出潮玩单片式ETC、拇指语音ETC及免充电ETC等多元化产品，满足不同用户群体的个性化需求。路侧产品方面，持续推进ETC2.0双模相控阵天线及ETC信息发布安全终端的规模化应用，深化“交通守望者”、ETC2.0系统在高速公路安全预警、事件监测等场景的落地应用。前装ETC业务方面，在保障现有客户订单稳定交付基础上，积极拓展更多车企及车型的前装定点，提升市场占有率。同时，与头部车企合作推进ETC长周期解决方案，加快产线测试效率与产能提升，夯实交付保障能力。公司还积极探索“手机+”解决方案，推动国道“自由流”收费等细分场景的应用落地。
4．公司未来对海外收入的预期如何？公司2025年度海外业务实现收入2,097万元，较2024年949万元增长121%。激光雷达是公司海外业务的重要布局方向，出口模式包括直接出口与间接出口。直接出口方面，激光雷达产品已销往全球多地，并在多个科技发达国家实现规模化应用，重点服务可移动机器人（MR）和智能交通系统（ITS）行业。公司3D安全激光雷达已获莱茵认证，成为全球首款通过功能安全认证的激光雷达，满足海外工业移动机器人安全标准。间接出口方面，面向智能割草机领域的激光雷达产品已与头部客户建立稳定合作关系，其生产的智能割草机机器人搭载公司激光雷达，主要出口欧美市场。动态称重业务具备全流程一体化交付能力，已在韩国、乌兹别克斯坦、巴基斯坦、匈牙利、沙特、印尼等地批量交付，未来将向更多国家和地区拓展。公司将持续参与国际展会并开展专题演讲，推动智慧高速及智慧城市解决方案在全球推广。
5．应收账款情况如何？公司在后续款上有什么计划？公司2025年初应收账款为9.45亿元、2025年末为8.56亿元、2026年一季度末为7.87亿元，呈持续下降趋势。公司建立了完善的全面风险管理体系，将应收账款管理作为重中之重。在项目前端，严格进行客户资信调查与项目风险评估，优选款良好的项目合作。重视合同签订质量，合理管控合同付款方式、定价方式等重要条款，加强合同执行力。在项目执行过程中，加强进度管控与验收管理，确保款节点清晰。在款环节，建立应收账款动态监控与预警机制，落实款责任制，制定销售人员应收账款考核指标提高款率，对逾期账款采取法律诉讼、资产保全等强力催收措施，从而提升公司运行效率，缓解运营压力。
- 公司下游客户的种类有哪些？
公司所处智能交通行业的主要下游客户为各地高速公路管理部门、智能交通系统集成商、ETC发行方等，是高速公路基础设施数字化转型升级的主要推手。激光雷达产品下游客户主要有工业机器人、无人驾驶服务机器人、巡检机器人、割草机器人等厂家。当前移动机器人和自动驾驶应用行业快速发展，激光雷达需求量预计将继续增长。
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