截至2026年4月30日收盘，恒帅股份（300969）报收于122.4元，较上周的122.75元下跌0.29%。本周，恒帅股份4月30日盘中最高价报124.59元。4月28日盘中最低价报116.0元。恒帅股份当前最新总市值140.3亿元，在汽车零部件板块市值排名44/239，在两市A股市值排名1495/5200。
本周关注点
- 来自股本股东变化：截至2026年4月20日股东户数为1.09万户，较前期增加2.01%。
- 来自业绩披露要点：2026年一季度主营收入2.39亿元，同比上升17.65%；归母净利润4015.69万元，同比下降3.93%。
- 来自机构调研要点：谐波磁场电机具备轻量化、低成本、高功率密度等优势，正拓展至人形机器人等领域。
- 来自公司公告汇总：“恒帅转债”已触发赎回条款，赎回价格为100.191元/张，停止交易日为2026年5月8日。
股本股东变化
股东户数变动截至2026年4月20日，公司股东户数为1.09万户，较4月10日增加214.0户，增幅2.01%。户均持股数量由上期的1.05万股降至1.04万股，户均持股市值为135.69万元。
业绩披露要点
财务报告2026年一季报显示，公司主营收入2.39亿元，同比上升17.65%；归母净利润4015.69万元，同比下降3.93%；扣非净利润3430.89万元，同比下降5.97%；负债率30.25%，投资收益223.39万元，财务费用623.16万元，毛利率30.36%。
机构调研要点
4月29日其他问：公司业务及经营情况交流答：公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售，致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商。依托现有技术，将业务划分为四大单元：电机业务、电动模块业务、驾驶视觉清洗系统、热管理系统。2025年实现营收9.47亿元，净利润1.67亿元。利润端承压主要受行业竞争加剧、毛利率下滑、汇兑损失及可转债利息影响。
问题二 请问公司清洗业务的未来增量来源？从市场区域看，清洗系统业务集中于国内，海外具备良好客户基础，全球化布局推进中，海外市场潜力较大；国内部分车企配套份额较低，存在提升空间。从产品看，传统清洗业务份额较高但增速受限；DS主动感知清洗系统适用于L3+自动驾驶车型，价值量显著提升，带来新增量。
问题三 请介绍下公司的谐波磁场电机技术特点及优势?谐波磁场电机属底层技术变革，相较传统电机具多项优势：(1) 轻量化，体积、重量、材料耗用减少，功率密度更高；(2) 特殊磁路设计可大幅降低轴电流；(3) 控制方法与传统电机一致，兼容现有永磁同步电机应用场景；(4) 材料节省带来成本优化，构建成本护城河。制造精度与装配复杂度高，形成较高壁垒。公司正拓展其在汽车、工业滚筒电机及人形机器人等领域的应用。
问题四 请问公司产品的发展方向和思路？公司持续推进既定战略：一方面“拓源拓品”，扩展产品类别，提升单车价值量，如充电小门实现从“电机”到“总成”的升级，探索“1+N”模式；另一方面“扩圈拓行业”，重点开拓消费、工业及机器人领域需求，已在无人机电机、云台电机等品类获大批量客户定点。
问题五 2026 年公司毛利率展望？公司将通过新产品开发、新市场与客户开拓，强化技术优势与核心竞争力；深化自动化、信息化改造，提升精益生产水平、管理效率与产品良率，优化资源配置，实现降本增效。
公司公告汇总
关于提前赎回恒帅转债的第八次提示性公告因公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价不低于当期转股价格62.55元/股的130%，已触发“恒帅转债”有条件赎回条款。公司决定行使赎回权，赎回价格为100.191元/张。赎回登记日为2026年5月12日，停止交易日为2026年5月8日，赎回日为2026年5月13日。截至赎回登记日未转股的可转债将被强制赎回并摘牌，持有人需及时转股。
关于提前赎回恒帅转债的第九次提示性公告公司股票自2026年3月26日至4月16日连续三十个交易日内有十五个交易日收盘价不低于当期转股价格62.55元/股的130%（即81.32元/股），触发赎回条款。公司决定行使赎回权，赎回价格为100.191元/张。停止交易日为2026年5月8日，赎回登记日为2026年5月12日，赎回日及停止转股日为2026年5月13日。未转股可转债将被强制赎回并摘牌，提醒持有人及时操作。
2026年一季度报告营业收入238,623,592.72元，同比增长17.65%；归母净利润40,156,898.38元，同比下降3.93%；经营活动现金流净额62,717,243.82元，同比增长26.17%。总资产2,083,389,987.81元，较上年末增长1.18%；归属母公司所有者权益1,453,215,739.21元，较上年末增长2.35%。
关于2025年度利润分配和资本公积金转增股本预案的公告2026年4月28日，公司第三届董事会第九次会议审议通过2025年度利润分配预案：以总股本114,626,345股为基数，每10股派发现金红利3.5元（含税），合计派发40,119,220.75元；同时以资本公积每10股转增4股，共转增45,850,538股，转增后总股本增至160,476,883股。该预案尚需提交股东大会审议。近三年累计现金分红占年均净利润比例超30%，未触发风险警示条件。
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