华泰股份（600308）2026年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期华泰股份（600308）发布2026年一季报。根据财报显示，华泰股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入31.24亿元，同比上升1.25%，归母净利润2287.65万元，同比下降61.76%。按单季度数据看，第一季度营业总收入31.24亿元，同比上升1.25%，第一季度归母净利润2287.65万元，同比下降61.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.7%，同比减31.85%，净利率0.72%，同比减60.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.15亿元，三费占营收比3.68%，同比减30.59%，每股净资产5.97元，同比减1.49%，每股经营性现金流-0.05元，同比减174.31%，每股收益0.02元，同比减50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.05%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.24%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为0.05%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.7%/0.2%/--，净经营利润分别为2.16亿/1867.59万/-8666.25万元，净经营资产分别为80.73亿/94.37亿/100.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.07/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.99亿/9.53亿/15.17亿元，营收分别为132.93亿/130.46亿/124.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.35%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.44%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.15%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.06%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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