截至2026年4月30日收盘，ST雪浪（300385）报收于16.21元，较上周的14.21元上涨14.07%。本周，ST雪浪4月30日盘中最高价报16.5元。4月27日盘中最低价报14.68元。ST雪浪当前最新总市值54.0亿元，在环境治理板块市值排名48/106，在两市A股市值排名3297/5200。
本周关注点
- 来自机构调研要点：2026年公司经营主线为“稳经营、抓回款、推重整”，全力推动脱困重生。
- 来自机构调研要点：公司组建应收账款清收专项小组，按“客户分级+未回款原因”双维度推进回款。
- 来自机构调研要点：2025年亏损主因制造与危废运营板块收入下滑及毛利率下降。
- 来自机构调研要点：2025年拟不派发现金红利，不分红、不送股、不转增。
- 来自机构调研要点：公司正推进预重整相关工作，已披露招募投资人及签署投资协议公告。
机构调研要点
投资者您好，2026 年是雪浪环境“破解增长难题，推动公司脱困重生”的关键攻坚之年。公司将牢牢锚定“稳经营、抓回款、推重整”三大核心主线，重点开展以下工作：
（1）稳经营固根基，守牢发展底线坚决收缩非核心、低毛利、高风险业务，集中资源深耕环保装备制造核心领域，精准对接行业优质客户与重点项目，持续提升项目履约效率与服务质量。重点拓展备品备件业务，挖掘存量客户价值，培育新的利润增长点。优化危废运营板块布局，拓展小微客户群体，推行高净值物料优先处置模式，探索资源化利用新技术路径，扭转经营颓势。全面梳理成本费用，建立成本管控体系，严格控制非生产性支出，优化生产工艺，提升生产效率。持续推进清洁生产与原辅料循环利用，深化精细管理，实现全流程降本增效。完善员工激励机制，稳定核心团队；实施客户分层管理，维护优质客户，制定差异化销售策略，拓展新客户、巩固老客户。
（2）抓回款破瓶颈，缓解资金压力将回款工作作为重中之重，压实业务部门主体责任，明确目标与时限，落实考核机制。针对不同账龄与客户类型，制定个性化回款方案，加强客户沟通协商，多措并举推进账款回收，盘活沉淀资金，缓解现金流压力。
（3）推重整谋长远，实现脱困重生遵循市场化、法治化原则，积极与债权人、法院、监管机构沟通协调，配合推进重整工作。全力推进战略投资人引入，通过重整优化治理结构、化解债务风险、注入发展活力，推动公司根本性脱困，为高质量发展奠基。
公司为化解应收账款高企问题，已组建应收账款清收专项小组，完善回款奖励机制，采取“客户分级+未回款原因”双维度分类处置模式，聚焦重点难点款项集中攻坚，清收工作有序推进。
报告期内，公司实现营业收入427,998,709.17元，同比下降28.69%；归母净利润为-232,069,891.59元，同比减亏50.02%。主要影响因素：制造板块受垃圾焚烧行业萎缩、钢铁需求疲软及资金承压影响，项目执行不及预期，重点项目建设与结算滞后，营收收缩，叠加竞争加剧导致毛利率下降；危废运营板块处于深度调整期，行业竞争加剧，收运量与收料价格双降。亏损收窄主因上年计提大额商誉及资产减值准备，包括对上海长盈环保计提商誉减值约18,000万元，对南京卓越环保资产组计提减值约3,000万元，以及南京卓越终止固废资源化项目计提损失1,424.97万元。
如涉及需披露信息，公司会及时履行信息披露义务。
公司拟定2025年度分红方案为不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本，该方案尚需股东大会审议通过。
2026年客户维护与市场拓展计划包括：收缩非核心业务，聚焦环保装备制造，提升履约效率与服务质量；拓展备品备件业务，挖掘存量客户价值；优化危废运营布局，拓展小微客户，推行高净值物料优先处置，探索资源化技术路径。
未来降本增效措施包括：全面梳理成本费用，健全成本管控体系，严控非生产性支出；优化工艺流程，提升生产效率；在危废运营板块持续推进清洁生产与原辅料循环利用或替代，深化精细管理与成本核算，实现全流程降本增效。
公司自2025年11月19日起已陆续披露预重整进展公告，包括被申请预重整、债权申报、公开招募重整投资人、与投资人签署《重整投资协议》并复牌等事项，具体内容详见相关公告。后续将依规履行信息披露义务。
在全球绿色低碳发展趋势下，发展中国家对成熟烟气治理技术与装备需求上升，公司将紧抓机遇，积极布局海外市场，拓展制造板块海外发展空间。
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