截至2026年4月30日收盘，无锡振华（605319）报收于26.82元，较上周的27.79元下跌3.49%。本周，无锡振华4月27日盘中最高价报28.27元。4月30日盘中最低价报26.46元。无锡振华当前最新总市值93.9亿元，在汽车零部件板块市值排名79/239，在两市A股市值排名2138/5200。
本周关注点
- 来自公司公告汇总：一季度营收同比增长11.67%
- 来自机构调研要点：选择性精密电镀业务毛利率短期承压但有望修复
- 来自公司公告汇总：控股股东提前终止减持计划，已完成减持700万股
- 来自机构调研要点：郑州振华三期建设因产能接近满负荷而推进
- 来自机构调研要点：原材料价格波动对公司主要加工业务无直接影响
公司公告汇总
无锡振华于2026年4月27日召开2025年年度业绩暨2026年一季度业绩暨现金分红说明会，公司董事、总经理钱犇，财务总监钱琴燕等出席会议。公司一季度营收同比增长11.67%，收购旨在拓展汽车零部件领域布局，未来将立足主业有序延伸。公司表示将研究引入视频直播及回放等提升投资者沟通的方式。
无锡市振华汽车部件股份有限公司将于2026年5月18日召开2025年年度股东会，审议包括2025年度董事会工作报告、财务决算报告、年度报告、利润分配预案等多项议案，股权登记日为2026年5月8日。
公司控股股东无锡君润及其一致行动人提前终止减持计划。截至2026年4月30日，无锡君润通过大宗交易减持公司股份7,000,000股，占总股本2.00%，减持价格区间为23.69至24.00元/股，减持总金额166,743,224.55元，已完成原定减持计划；实际控制人钱金祥未实施减持。
机构调研要点
2025年，选择性精密电镀加工业务毛利率略有下滑，核心原因在于前期为新产品布局投入的专用设备完成转固，折旧摊销一定程度上拉低了当期毛利率；同时，当年部分新产品尚处于量产爬坡的前期阶段，规模效应尚未完全释放，也对短期毛利率造成了小幅影响。不过随着后续新产品逐步实现批量交付，规模效应将逐步显现，毛利率也将迎来修复。
从短期经营规划来看，公司当前仍将聚焦于现有两家核心客户。除了现有电喷系统相关产品，目前已与两家客户开展新业务的前期对接，完成阶段交样。其余客户目前仅处于意向接触阶段，尚未形成实质性进展。
关于未来两年的中长期布局，公司将继续聚焦车用功率半导体组件相关业务的深度开发。一方面，依托成熟的工艺能力，助力客户实现核心配套环节的国产化替代；另一方面，也将参与客户的全新产品开发，同步研发适配更高功率车用半导体组件的下一代电镀工艺。
郑州工厂产能利用率已接近满负荷状态，现有生产场地无法满足后续新增订单需求，物流周转及仓储配套场地缺口显现，因此规划推进三期项目建设。
本次收购旨在拓展汽车零部件领域布局，通过导入现有客户资源帮助标的公司拓展业务，同时丰富自身产品矩阵，提升客户黏性，打造新的增长曲线。目前正推进尽调工作，后续将按规定公告。
公司的分拼总成加工业务与选择性精密电镀加工业务不受原材料价格波动影响。冲压零部件业务中，新势力客户定价与原材料价格联动，传统车企客户虽未联动，但随客户结构调整，影响逐年降低。
公司90%以上业务采用协议约定年降模式。2025年部分客户提出协议外额外年降诉求，但覆盖范围有限，公司通过优化流程、提升自动化等方式消化压力，整体盈利影响极小。
本期资产减值损失3011万元，较上年增加，主要因计提未量产及大幅减产车型对应的机器设备资产减值所致。部分车型受行业或国际环境影响，客户调整产品规划导致减产，专用设备无法实现预期收益，依会计准则计提减值。该部分为一次性计提，不影响后续经营，体现财务谨慎性原则。
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