截至2026年4月30日收盘，霍莱沃（688682）报收于47.85元，较上周的46.08元上涨3.84%。本周，霍莱沃4月30日盘中最高价报48.3元。4月27日盘中最低价报44.07元。霍莱沃当前最新总市值48.73亿元，在军工电子板块市值排名54/63，在两市A股市值排名3539/5200。
本周关注点
- 来自业绩披露要点：公司2026年一季度扣非净利润同比大增134.03%。
- 来自机构调研要点：公司CE产品在高端制造业市场渗透率持续提升。
- 来自机构调研要点：卫星测量系统订单实现同比高速增长。
- 来自机构调研要点：公司研发完成智能化电磁逆设计模块。
- 来自公司公告汇总：公司将召开2025年年度股东会审议利润分配方案。
机构调研要点
问：国产电磁仿真软件替代、相控阵新技术拓展是公司核心成长逻辑，请今年相关产品的客户拓展、落地量产进度如何，能否形成新的业绩增长曲线？答：公司持续深化CE产品的市场化进程，于2025年实现了该业务板块收入的稳步增长，CE产品在电子信息、航空、航天、船舶等高端制造业领域的市场渗透率进一步提升。公司将深度融合人工智能技术，推动电磁仿真软件向智能化方向全面升级。在相控阵产品业务板块，公司持续推进多个低成本、小型化相控阵产品的配套研制任务，并积极跟进已完成研制样机的商业化进程，重点开拓低空经济等新兴市场。
问：结合2025年经营成果，后续分红政策是否会持续优化？有无股份回购、振市值、回馈中小股东的相关考量？答：公司遵循长期发展战略，以现金分红、资本公积金转增股本等方式与投资者共享经营成果。如有增持或回购计划，公司将按规定履行信息披露义务。
问：如何看待公司当前估值水平？后续会通过哪些举措加强投资者沟通，体现公司航天主业长期价值？答：公司将继续聚焦主营业务，重视投资者关系工作，提升公司价值。
问：公司目前研发重点聚焦哪些航天前沿技术？相关自研产品何时实现商业化落地，打开第二增长曲线？未来是否存在集团优质航天资产整合、业务优化聚焦主业的相关规划，进一步提升核心竞争力与盈利质量？围绕国家航天强国战略、组网工程、重大深空探测任务，公司后续有无新增中标、深度参与核心项目的规划？2025全年及2026年一季度，公司航天核心主业营收、利润增速表现如何？2026年航天板块是否维持高景气增长态势？卫星互联网、商业航天、新域新质装备作为行业核心风口，公司目前项目落地、产品供货、客户拓展进展如何，今年能否持续放量？答：公司形成了全面覆盖卫星元器件-部组件-分系统-整星全层级测试需求的产品矩阵，深度服务国内卫星整星制造、载荷研制、第三方测试服务等产业链各环节核心客户。随着商业航天领域测试需求持续释放，卫星测量系统产品收入规模有望跟随下游需求持续增长。
问：公司2026年一季度扣非净利润同比大增134.03%，盈利修复十分亮眼，请核心驱动因素是什么？二季度以及全年能否延续这种高增长趋势，业绩持续释放？答：公司2026年一季度扣非净利润同比增长134.03%，主要是营业收入稳步增长，且客户回款改善等因素所致。
问：公司未来发展能在哪些主要赛道上取得更好的市场份额？具体有哪些投资项目？答：公司在稳固航空航天与特种领域市场地位基础上，将持续深化商业航天、智能驾驶、低空经济、通信电子等战略新兴产业市场渗透，依托智能仿真、精准测量与相控阵核心技术，为高端装备自主研发、卫星星座批量化建设、低空经济有序发展、新型基础设施建设提供关键工具支撑。
问：公司目前在AI方面有什么投入和进展成果？答：2025年，公司研发完成智能化电磁逆设计模块，推动电磁仿真设计范式优化升级；开发了物理规律与数据双驱动的智能仿真加速内核，提升复杂场景电磁场仿真效率；依托大语言模型技术，构建全链路智能化仿真体系，形成一体化智能仿真解决方案。
问：公司测量业务的开展情况怎么样？答：2025年，公司测量系统业务实现收入稳步增长，完成多款高复杂度雷达散射截面测量系统项目交付。核心硬件如扫描架、低散射金属测试架、高精度多自由度转台已进入稳定量产阶段。卫星测量系统订单同比高速增长，成功开拓卫星激光通信测量系统业务，并将紧缩场高精度测量技术拓展至低轨卫星整星测量场景。公司持续投入研发，提升雷达散射截面测量系统、数字相控阵测量系统等产品的核心性能指标。
问：电磁场仿真分析验证业务的毛利率达到81%。请一季度这个板块业务的营业收入是多少？您认为商业航天领域爆发，公司预计今年在电磁场仿真分析验证业务板块的营业收入能达到多少？答：电磁仿真分析验证业务主要为电磁CE软件产品，毛利率较高。公司CE产品在高端制造业市场渗透率持续提升，商业航天作为重要下游，其快速增长将带动CE软件服务于更多客户，为低轨卫星研发提供全链条数字化支撑。
问：公司2026年一季度经营情况如何？答：公司在2026年第一季度实现营业收入79,989,881.90元，较上年同期上升9.43%，主要受益于电磁测量系统业务收入提升；归属于上市公司股东的净利润6,487,353.72元，较上年同期上升56.63%，主要系公司加强应收账款管理，客户回款改善，资产减值损失减少所致。
问：公司在研发方面有哪些重点的方向？答：公司坚持“I+CE”技术主线，持续加大研发投入，全面推进CE仿真软件国产化，夯实电磁测量系统领先地位，做强新型相控阵产业优势，以物理AI为核心引擎构建下一代智能仿真体系，为高端装备研发提供全链条、全生命周期的数字化核心支撑。
公司公告汇总
上海霍莱沃电子系统技术股份有限公司召开2025年年度股东会，审议《2025年度董事会工作报告》《2025年年度报告》及摘要、2025年度利润分配方案、续聘中汇会计师事务所为审计机构、《董事、高级管理人员薪酬管理制度》及《公司董事2026年度薪酬方案》等议案。会议以现场与网络投票相结合方式召开，董事会共提交六项非累积投票议案，独立董事将在会上述职。
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