截至2026年4月30日收盘，妙可蓝多（600882）报收于20.68元，较上周的20.16元上涨2.58%。本周，妙可蓝多4月30日盘中最高价报20.83元。4月28日盘中最低价报19.69元。妙可蓝多当前最新总市值105.48亿元，在饮料乳品板块市值排名5/26，在两市A股市值排名1940/5200。
本周关注点
- 来自股本股东变化：截至2026年3月31日股东户数为4.28万户，较上期增加6.08%。
- 来自业绩披露要点：2026年一季度主营收入16.26亿元，同比上升31.81%。
- 来自机构调研要点：公司计划使用公积金10.80亿元弥补母公司累计亏损。
- 来自机构调研要点：C端业务增长得益于渠道优化与健康饮食趋势推动。
- 来自公司公告汇总：因激励计划考核未达标，拟注销156.20万份股票期权。
股本股东变化
股东户数变动截至2026年3月31日，公司股东户数为4.28万户，较2月28日增加2455.0户，增幅6.08%。户均持股数量由上期的1.26万股减少至1.19万股，户均持股市值为21.85万元。
业绩披露要点
财务报告2026年一季报显示，公司主营收入16.26亿元，同比上升31.81%；归母净利润7555.8万元，同比下降8.3%；扣非净利润6398.14万元，同比下降1.48%；负债率46.57%，投资收益887.42万元，财务费用1280.84万元，毛利率29.8%。
机构调研要点
问：看到公司发布《关于使用公积金弥补亏损的公告》，请介绍公司本次公积金弥补亏损的具体方案、实施影响及后续进展情况？答：依据相关规定，公司计划使用母公司盈余公积70,545,023.35元及资本公积1,010,022,409.96元，合计1,080,567,433.31元，弥补母公司截至2025年12月31日的累计亏损。实施后，母公司盈余公积将降至0元，资本公积减少至3,321,029,360.43元，未分配利润由负值弥补至0元。该事项尚需经股东会审议通过后实施。
问：公司奶酪业务 C 端去年第四季度到今年第一季度明显改善且趋势持续，请核心原因是什么？是否能够延续这一趋势？答：C端业务在低温、常温及电商板块均呈现良好增长，核心品类经营企稳，新品表现亮眼。渠道方面精耕传统商超并布局零食量贩、会员店、内容电商及即时零售。消费趋势上，奶酪被权威媒体列为健康食品，适配中国居民膳食结构，行业需求坚实，增长具备较好延续性。
问：想请教公司一季度营业收入的具体增长情况，主要由哪些渠道驱动？答：一季度营收同比增长超30%，由线上线下全渠道协同驱动。线下依托春节消费氛围与终端精细化运营实现销量提升；线上加快新品推广带动增长。“BC双轮驱动”战略成效显著，C端多板块增长，B端在餐饮与大客户渠道实现突破。公司将持续完善产品矩阵，推动品类向多元化、高附加值升级。
问：看到第一季度，公司液态奶收入进一步降低，请公司液态奶业务目前剥离进展如何，未来有怎样的规划安排？答：液态奶业务剥离坚持平稳过渡原则，通过设备改造转产稀奶油、马斯卡彭等奶酪原料，人员有序向奶酪业务转移。2025年液态奶收入占比已降至6.51%。剥离节奏以不损害公司利益为前提，与监管机构充分沟通，平稳推进。
问：公司已于今年1月完成管理层换届，蒯玉龙总裁正式接棒，公司进入全新发展阶段，市场对控股股东蒙牛的全方位赋能抱有高度期待。请蒙牛在奶源保障、成本管控、研发创新、渠道协同、深加工及供应链优化等方面为公司提供了哪些具体支持？答：质量管控上，蒙牛协助建立SDS-CT质量管理体系，检测中心通过国家CNS评审；奶源与供应链端，依托其稳定供应与规模化采购优势，支持国产原制奶酪原料替代；数字化方面，引入数智化系统，提升运营效率；营销IP联动上，推动“双品牌+双IP”儿童奶酪棒增长，并利用体育赛事资源拓展年轻群体；渠道协同形成“爱氏晨曦+妙可蓝多”“两油一酪”格局，共享客户资源与营销渠道。
问：近期市场观察到公司与多家头部西快、咖啡、烘焙品牌推出联名新品，B端品牌曝光度显著提升，能否介绍一下公司B端渠道的整体布局打法，以及如何通过标杆客户合作、行业场景活动来提升品牌渗透率与行业影响力？答：B端采用“标杆大客户直营+区域经销商覆盖”双轮驱动模式。通过与头部西式快餐、茶咖、烘焙品牌合作打造标杆案例，形成灯塔效应；同时参与行业展会、汉堡节、咖啡节、面包节等活动，强化专业曝光，结合经销商体系实现全国高效渗透与本地化服务，构建“标杆引领、场景破圈、渠道下沉”的立体化布局。
公司公告汇总
关于拟注销2025年股票期权激励计划第一个行权期股票期权的公告因2025年股票期权激励计划第一个行权期业绩考核未达标，公司拟注销已授予的156.20万份股票期权。该事项已获董事会及薪酬与考核委员会审议通过，无需提交股东大会审议，不会对公司股本结构及经营业绩产生重大影响。
关于高级管理人员离任的公告副总经理蒋洪波因工作变动，自2026年4月30日起不再担任公司副总经理职务，原定任期至2027年11月17日。离任后不在公司及控股子公司任职，无未履行承诺。工作已妥善交接，不影响公司治理与日常经营。董事会对其贡献表示感谢。
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