截至2026年4月30日收盘，威尔高（301251）报收于62.93元，较上周的63.95元下跌1.59%。本周，威尔高4月28日盘中最高价报68.88元。4月28日盘中最低价报59.51元。威尔高当前最新总市值84.76亿元，在元件板块市值排名37/58，在两市A股市值排名2328/5200。
本周关注点
- 股本股东变化：截至2026年3月31日股东户数为1.61万户，较3月20日减少572户，减幅3.42%。
- 业绩披露要点：2026年一季报显示主营收入4.29亿元，同比上升38.48%；归母净利润680.01万元，同比下降69.53%。
- 机构调研要点：公司未来三年将重点发展AI电源高端PCB，推进泰国和江西二期产能建设。
- 公司公告汇总：截至2025年12月31日，募集资金期末余额为496,829,390.15元，使用合规无违规情形。
股本股东变化
股东户数变动截至2026年3月31日，威尔高股东户数为1.61万户，较3月20日减少572户，减幅3.42%。户均持股数量由上期的8058股增至8343股，户均持股市值为46.16万元。
业绩披露要点
财务报告威尔高2026年一季报显示，一季度主营收入4.29亿元，同比上升38.48%；归母净利润680.01万元，同比下降69.53%；扣非净利润537.74万元，同比下降75.78%；负债率48.89%，投资收益35.77万元，财务费用679.15万元，毛利率18.72%。
机构调研要点
问：请领导，根据当前的市场环境和公司的战略规划，公司对未来几年的业绩展望是怎样的答：尊敬的投资者您好，面对AI算力爆发与数据中心供电架构快速升级的产业机遇，公司将以DC/DC为代表的高端电源PCB作为战略性倾斜与近年优先发展的核心方向。未来三年，公司将进入高质量发展的关键时期，重点把握AI电源需求的重要机遇，将战略规划落至实处，以业务国际化与产品高端化为两大核心发力方向。业务方面，公司积极推进海外布局，以泰国事业部作为海外桥头堡，致力于为更多海外头部客户提供最前沿一体化的高端产能，协同国内生产基地，构建起国内国际双循环的良好市场布局。产品方面，公司通过强研发、深拓展的具体实践行动，实现现有产品快速、稳定、高良率极致交付，增强在高多层、高频高速、HDI等高端产品的量产能力。未来随着AI电源产品占比进一步提升，公司盈利能力有望得到显著增强。感谢您对公司的关注。
问：董秘您好，请问公司现有产能情况如何？是否考虑自建或并购的形式增加产能？谢谢答：尊敬的投资者您好，公司目前国内外生产基地产能利用率均保持在90%以上（包括惠州、江西基地及泰国威尔高工厂），且新产能正在积极释放中。2025年总产能312万平米/年，2026年上半年444万平米/年，2026年下半年516万平米/年。后期土地储备充足，现阶段更专注于通过自建方式扩大产能（如江西工厂二期建设、泰国二期建设），以应对AI等行业快速增长的需求。未来若有战略调整，公司将依法及时披露。感谢您对公司的关注。
问：董秘您好，请问公司首发募投项目的最新进展如何？答：尊敬的投资者您好，公司首发募投项目“年产300万㎡高精密双面多层HDI软板及软硬结合线路板项目—年产120万平方米印制电路板项目”的最新进展如下：该项目于2025年4月正式开工建设，2026年1月进入设备安装调试、工序试产，预计2026年6月初全面投产。感谢您对公司的关注。
问：在行业竞争加剧的背景下，威尔高的差异化竞争优势是什么？如何持续强化这一优势？答：面对全球的竞争与同行竞争，威尔高正在进行高质量的转型升级，从竞争力的角度来看，是从质量的竞争、研发的竞争、产品的竞争做全面升级。威尔高从创业初始就选择了电源和厚铜细分赛道，以大客户品牌战略+技术研发+产品质量+快速服务一体化的极致交付为核心竞争优势，深耕电源、工控、厚铜板领域，在该领域客户中有较高的市场份额和影响力。未来，公司将继续落实强研发、深拓展行动，进一步深入对多高层板、高频高速板、HDI特殊工艺板的研发。AI电源高端产品方面，DC/DC电源模块作为AI供电的关键环节，正成为最具备增长潜力的细分领域之一。公司将针对性开发DC/DC高端电源应用所需的超厚铜、嵌埋式等高端PCB工艺，围绕行业发展趋势，重点发展产品利润空间大的新兴产品，进一步增强技术领先优势，从而不断迭代公司的收入与利润增长点。感谢您的关注！
问：公司是否有计划通过并购或战略合作拓展新业务领域？答：尊敬的投资者您好，公司目前暂无并购重组计划。未来如有相关战略调整，公司将严格按照法律法规履行信息披露义务。公司目前更专注于现有业务的优化和市场拓展，致力于提升核心竞争力和盈利能力。当前重点把握AI电源需求的重要机遇，以业务国际化与产品高端化为两大核心方向，通过泰国生产基地的顺利投产和江西工厂二期建设扩大产能，深化国内外市场布局。感谢您对公司的关注！
问：请问公司研发投入占比是否会持续增加？如何评估研发成果对收入的转化效率？答：尊敬的投资者您好，公司根据行业发展及客户需求，始终坚持就高多层、HDI高阶、高频高速等核心关键技术方向进行稳定的研发投入，在AI服务器电源DC/DC、通讯设备、汽车电子等前沿领域形成研发成果的转换，为公司高质量发展提供坚实支撑。具体研发数据请您关注公司披露公告，谢谢!
问：原材料成本占比较高，公司未来如何通过供应链优化或技术替代降低价格波动风险？答：尊敬的投资者您好，原材料涨价对公司业绩的影响主要体现在成本端，公司已采取以下策略：1. 海外产能布局通过泰国工厂承接中高端订单（如电源产品），有效对冲贸易风险并提升经营韧性，2025年泰国工厂良率改善带动利润由亏转正。2. 技术升级研发DC-DC（如30层AI高厚铜电源板），优化产品结构以提升附加值，相关技术已进入小批量供货阶段。3. 成本管控通过镍钯金工艺、薄板树脂塞孔等技术研发降低生产损耗（如电镀铜锡用量减少30%），同时优化供应链管理。4. 客户端价格调整通过积极沟通，将材料涨价影响合理向下传导，陆续得到客户的不同幅度的调价，以增加收入和毛利率。未来公司将持续关注原材料价格波动，通过技术迭代和产能效率优化平衡成本压力。感谢您对公司的关注。
问：产能利用率目前处于什么水平？未来扩产计划是否与市场需求匹配？答：尊敬的投资者您好，目前国内外产能利用率均保持在90%以上（含惠州、江西及泰国基地），且新产能正在积极释放中。关于扩产计划，公司2025年已开展产能扩张，主动应对AI行业快速发展需求，泰国基地项目于2024年6月投产后产能爬坡顺利，2025年半年度已实现盈利。2025年年度报告显示，公司印制电路板销售量同比增长47.91%，生产量增长55.07%，均与产能扩张形成同向变动。未来公司将根据市场动态调整扩产节奏，确保与市场需求相匹配。感谢您对公司的关注。
公司公告汇总
国联民生证券承销保荐有限公司关于江西威尔高电子股份有限公司2025年度募集资金存放与使用情况的核查意见江西威尔高电子股份有限公司2025年度募集资金存放与使用情况经保荐人国联民生证券承销保荐有限公司核查。截至2025年12月31日，募集资金期末余额为496,829,390.15元，其中专户存款余额127,349,899.62元，现金管理转出290,000,000.00元，暂时补充流动资金79,479,490.53元。本年度投入募集资金总额20,438.40万元，累计投入39,473.23万元。超募资金已全部使用完毕，用于永久补流及泰国项目建设。募集资金使用符合监管规定，未发现违规情形。
国联民生证券承销保荐有限公司关于江西威尔高电子股份有限公司2025年度持续督导跟踪报告国联民生证券承销保荐有限公司对江西威尔高电子股份有限公司2025年度持续督导工作情况进行报告。报告期内，保荐机构每月查询募集资金专户，列席2次股东大会，未列席董事会但已审阅会议文件，开展现场检查1次，发表独立意见11次，组织培训1次。公司信息披露及时，相关规章制度执行有效，募集资金使用、关联交易、对外担保等事项均符合规范，未发现需要关注的问题。公司及股东各项承诺均正常履行。
国联民生证券承销保荐有限公司关于江西威尔高电子股份有限公司2025年度内部控制评价报告的核查意见国联民生证券承销保荐有限公司对江西威尔高电子股份有限公司2025年度内部控制评价报告进行了核查。公司按照风险导向原则确定评价范围，涵盖公司及子公司，资产总额和营业收入占比均为100%。重点评价了内部控制环境、资金活动、采购业务、销售业务等事项，重点关注高风险领域。依据企业内部控制规范体系，公司未发现财务报告和非财务报告内部控制重大缺陷和重要缺陷。保荐机构通过查阅文件、沟通交流、现场检查等方式核查后认为，公司内部控制制度健全并有效实施，内部控制评价报告真实、客观反映了公司2025年度内控情况。
内部控制审计报告立信会计师事务所对立信高电子股份有限公司2025年12月31日财务报告内部控制的有效性进行了审计。依据《企业内部控制审计指引》及相关准则，审计意见认为，威尔高在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。本报告仅用于披露2025年年度报告，不得用于其他目的。
关于江西威尔高电子股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项报告立信会计师事务所出具了江西威尔高电子股份有限公司2025年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项报告。报告期间为2025年1月1日至2025年12月31日，基于审计的财务报表，对关联资金往来情况进行核实。汇总表显示，上市公司与全资子公司及孙公司之间存在非经营性资金往来，期末余额合计16,186.16万元。未发现与财务报表重大不一致情形。该汇总表已于2026年4月24日经董事会批准。
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