据证券之星公开数据整理，近期ST晨鸣（000488）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入29.81亿元，同比上升273.97%，归母净利润-5.12亿元，同比上升64.7%。按单季度数据看，第一季度营业总收入29.81亿元，同比上升273.97%，第一季度归母净利润-5.12亿元，同比上升64.7%。本报告期ST晨鸣短期债务压力上升，流动比率达0.18。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率-8.62%，同比增93.47%，净利率-19.48%，同比增90.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.61亿元，三费占营收比15.48%，同比减80.01%，每股净资产0.14元，同比减94.59%，每股经营性现金流0.01元，同比减95.17%，每股收益-0.17元，同比增65.31%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-144.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.12%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-19.11%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-13.27亿/-39.78亿/-60.58亿元，净经营资产分别为358.35亿/273.19亿/232.74亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/-0.18/-0.57，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-12.58亿/-41.04亿/-34.97亿元，营收分别为266.09亿/227.29亿/61.87亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为0.49%、货币资金/流动负债仅为0.84%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.02%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达57.2%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.09%、流动比率仅为0.18）
- 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达67.64%）
最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司各个基地的造纸产能及复产情况如何?答：公司拥有寿光、湛江、黄冈、江西、吉林五大生产基地,机制纸总产能约580万吨,涵盖文化纸、铜版纸、白卡纸、复印纸、生活纸等200多个品种。目前,所有基地已全面恢复生产,且各基地生产、销售情况良好,经营情况持续改善。
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