截至2026年4月30日收盘，绿色动力（601330）报收于8.57元，较上周的8.6元下跌0.35%。本周，绿色动力4月28日盘中最高价报9.3元。4月30日盘中最低价报8.52元。绿色动力当前最新总市值122.6亿元，在环境治理板块市值排名20/106，在两市A股市值排名1717/5200。
本周关注点
- 来自机构调研要点：公司2026年资本开支估计4亿元左右，未来三年若无并购不会大幅增加。
- 来自机构调研要点：2026年一季度大修费用2,926万元，全年预计低于去年。
- 来自机构调研要点：2026年一季度炉渣收入2,667万元，同比增长30%。
- 来自机构调研要点：公司明确未来12个月内不向下修正可转债转股价格。
- 来自机构调研要点：“十五五”规划尚未完成，主业方向聚焦收并购与提质降本增效。
机构调研要点
公司非常重视应收账款工作，由于国补款未常态化，应收账款总额比去年底有所增长，结构基本一致。
公司2025年资本开支约3亿元，若不考虑并购，2026年估计4亿元左右，未来三年资本开支不会大幅增加；若有并购落地，将相应增加。
危废项目营业收入有所增加，但整体经营仍承压。公司已成立专项小组，争取取得危废填埋许可证，并通过降本、减费等方式改善经营。
公司项目一般4-5年大修一次。2019-2021年大量项目投产导致2025年大修费用高企。2026年一季度大修费用2,926万元，同比增幅较大，但全年预计少于去年。
受金属价格上涨影响，炉渣市场价格上升。公司2025年炉渣收入9,700万元；2026年一季度收入2,667万元，同比增长30%，当前单吨价格偏低，“十五五”期间有增长空间。
公司有四个沼气提纯项目已完成签约，一个项目已开展提纯。该项业务收入占比较小。
广元二期项目已进入开工准备阶段。通州二期项目暂无开工时间表。
公司研发的150-200吨小炉排在燃烧、环保方面表现良好，经济性取决于项目条件。公司拥有全系列炉型，若有需求愿对外销售。
新密项目有望与登封项目形成协同效应，后续将通过自动化、集中采购、贷款置换等方式提升收益。
智慧电厂有助于提升燃烧效率、节约成本。通州、武汉、海宁、章丘等项目已建成或正在实施，后续将在千吨以上项目陆续推广。
公司现阶段并购以垃圾焚烧发电领域同业整合为主，旨在做强做大主业。
公司高度重视股东回报，2024年8月披露了2024-2026年现金分红规划，明确分红比例下限。2024年、2025年实际分红比例远超承诺下限。2026年后将结合业绩、现金流等因素研究制定新的分红指引。
公司已于去年底公告未来12个月内不向下修正可转债转股价格。后续将结合股价与可转债价格动态评估，并履行信息披露义务。
公司“十五五”规划尚未编制完成，主要方向已在年报披露：通过收并购做强主业；存量项目提质降本增效；加大科技创新；稳妥拓展海外市场优质项目。
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