截至2026年4月30日收盘，睿智医药（300149）报收于9.99元，较上周的10.57元下跌5.49%。本周，睿智医药4月28日盘中最高价报10.88元。4月29日盘中最低价报9.68元。睿智医药当前最新总市值49.75亿元，在医疗服务板块市值排名36/51，在两市A股市值排名3488/5200。
本周关注点
- 股本股东变化：截至2026年4月10日股东户数为4.57万户，较3月31日增加8722.0户，增幅为23.57%。
- 业绩披露要点：2026年一季度归母净利润-1815.65万元，同比下降373.36%。
- 机构调研要点：公司计划本年度参与投资产业基金规模为10~15亿元，有望储备更多整包服务订单。
- 公司公告汇总：因累计未分配利润为负，公司2025年度拟不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。
股本股东变化
股东户数变动
截至2026年4月10日，公司股东户数为4.57万户，较3月31日增加8722.0户，增幅为23.57%。户均持股数量由上期的1.35万股减少至1.09万股，户均持股市值为12.2万元。
业绩披露要点
财务报告
2026年一季度公司主营收入2.67亿元，同比上升2.08%；归母净利润-1815.65万元，同比下降373.36%；扣非净利润-1975.03万元，同比下降1157.2%；负债率35.71%，投资收益-7.15万元，财务费用790.78万元，毛利率22.15%。
机构调研要点
问：产业基金+整包服务模式落地情况和未来预期？不同新模态药物订单拆分情况？答：公司计划在本年度参与投资产业基金的规模为10~15个亿，若顺利推进，有望为公司储备更多整包服务订单。新模态业务订单中，XDC相关订单占比接近50%，其次为多肽与核酸类订单。2026年一季度小核酸业务订单呈增长趋势。
问：公司利润率展望情况。答：目前公司处于拓展业务规模、深化市场布局阶段，短期利润可能受投入影响。未来随着整包服务业务推进，规模效应和业务结构优化有望推动毛利率逐步提升。
问：药效业务的订单和需求趋势如何？答：药效业务订单规模整体平稳，肿瘤、免疫及代谢等领域需求持续活跃。客户更早引入CRO服务，对高转化价值模型（如类器官、复杂体内模型）需求增加，一体化服务需求上升。
问：公司前端药效及后端大分子CDMO的产能利用率情况？后续资本开支计划？答：前端药效业务产能利用率较高，后端大分子CDMO产能维持原有状态。今年资本开支重点投向：小分子CMC重建以完善GMP体系、动物房扩建缓解产能紧张、自动化实验室建设提升研发效率。
问：海外子公司研发人员情况及与国内的业务协同情况。答：美国实验室有研发人员10人，欧洲实验室6人。公司于2025年9月和2026年4月分别在波士顿、英国设立本地研发中心，提升本地交付能力，与国内体系形成协同互补，增强全球业务连续性，并利于融入当地产业与资本生态。
问：公司三个主要业务板块全年的增速预期？答：全年增速预期与2025年股权激励方案中设定的营业收入增长目标（15%~35%）保持一致。
问：公司XDC的建设布局情况？答：XDC业务呈现良好增长态势，已建成覆盖linker-payload、抗体偶联等关键环节的全链条布局。公司将拓展至OC、PDC、RDC、DC等新兴偶联药物形态，升级平台能力，扩充专业团队，提升综合竞争力。
问：目前公司的订单按照客户结构的拆分情况？后续客户拓展策略如何？答：订单中Biotech客户占比约75%，MNC、国内大型药企及高校合计占25%。后续策略包括：巩固Biotech客户合作，重点突破MNC及国内头部药企，通过标杆项目建立信任，优化客户结构，提升业务可持续性。
问：行业的国内需求恢复情况？公司目前签订订单策略以及报价水平如何？答：行业市场整体回暖，Biotech研发信心恢复，AI提升研发效率并带动BD交易，传统药企新药需求增加，亚太市场需求增长。公司主推整包服务订单，在单体业务中从优势领域切入获取订单，整体报价水平较往年有所恢复。
公司公告汇总
关于2025年度不进行利润分配的专项说明公告
2026年4月27日，公司第六届董事会第十六次会议审议通过《关于2025年度利润分配预案的议案》。母公司2025年度净利润为-4,071,990.27元，合并报表归母净利润为13,412,160.63元；截至2025年末，母公司累计未分配利润为-770,307,788.02元，合并报表累计未分配利润为-667,159,552.55元。因未分配利润为负，不满足分红条件，2025年度拟不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。该预案尚需提交股东会审议。
第六届董事会第十六次会议决议公告
2026年4月27日，公司召开第六届董事会第十六次会议，审议通过《2025年度董事会工作报告》《2025年度财务决算报告》《2025年年度报告及摘要》《2025年度内部控制评价报告》《2025年度利润分配预案》等多项议案。董事会同意2025年度不进行利润分配，审议通过2026年度日常关联交易预计、使用闲置自有资金进行现金管理、开展外汇套期保值业务等事项，并决定召开2025年年度股东会。部分议案尚需提交股东会审议。
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