春兰股份（600854）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期春兰股份（600854）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2583.03万元，同比上升42.07%，归母净利润146.75万元，同比下降50.49%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2583.03万元，同比上升42.07%，第一季度归母净利润146.75万元，同比下降50.49%。本报告期春兰股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达310.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.28%，同比减33.79%，净利率6.04%，同比减64.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计282.15万元，三费占营收比10.92%，同比增310.47%，每股净资产4.77元，同比增1.7%，每股经营性现金流-0.04元，同比减654.15%，每股收益0.0元，同比减50.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.37%，资本回报率不强。然而去年的净利率为133.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.75%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-1.6%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为99.2%/96.5%/90.3%，净经营利润分别为1.55亿/1.35亿/1.27亿元，净经营资产分别为1.57亿/1.4亿/1.41亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.64/0.94/0.9，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.1亿/8677.45万/8549.19万元，营收分别为1.73亿/9197.99万/9485.86万元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达159.67%）

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