蓝焰控股（000968）2026年一季报简析：净利润同比下降20.03%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期蓝焰控股（000968）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.81亿元，同比下降14.77%，归母净利润1.48亿元，同比下降20.03%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.81亿元，同比下降14.77%，第一季度归母净利润1.48亿元，同比下降20.03%。本报告期蓝焰控股公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达273.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率31.65%，同比减4.46%，净利率29.82%，同比减7.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计6060.01万元，三费占营收比12.59%，同比增0.09%，每股净资产6.61元，同比增4.41%，每股经营性现金流0.26元，同比减9.19%，每股收益0.15元，同比减21.05%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.39%，资本回报率不强。然而去年的净利率为15.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.53%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为2.62%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报26份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.9%/5.5%/4.1%，净经营利润分别为5.32亿/4.34亿/3.28亿元，净经营资产分别为77.21亿/79.5亿/79.83亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.13/-0.13/-0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3.21亿/-2.89亿/-2.29亿元，营收分别为23.81亿/22.66亿/21.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为90%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.93%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达273.34%）

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