【券商聚焦】中信建投：中东电商快递市场迎高增长 中资企业成核心增长力量

金吾财讯 | 中信建投证券研报指，中东电商与快递市场处于高增长前夜，电商渗透率低、人均 GDP 高、数字基建完善，2024年电商增速达13.5%，快递2019-2024年复合增长约23%。沙特为中东最大快递市场，阿联酋是区域枢纽，中资快递依托中国跨境电商快速扩张。市场呈本土主导、中企崛起、国际突围三层格局，aramex与本土邮政市占率约40%，中资 iMile、极兔、菜鸟、京东物流合计也超40%，国际巨头占约15%。iMile深耕货到付款与跨境履约，极兔以低价抢占电商小包，京东物流打造一体化供应链，中资份额持续提升。行业末端成本偏高，价格竞争集中于跨境小包，中高端市场稳定，具备长期增长与盈利改善空间。

研报认为，中长期来看，中东电商渗透率提升、跨境贸易常态化、数字化基建完善将持续驱动快递行业增长。中国物流企业凭借与跨境电商的协同优势、数字化运营能力、成本控制经验与本土化快速适应能力，有望持续提升市场份额。随着末端人效提升、分拣自动化普及、规模效应释放，单票成本将逐步优化，盈利水平有望改善。海湾国家政策支持、消费升级与物流规范化发展，将进一步打开行业成长空间，中东有望成为中国物流企业全球化的重要增长极。