4月30日，全球股市迎来本月最后一个交易日。回顾整个四月，伊朗冲突持续发酵，始终是牵动全球市场的核心变量。然而，与3月的“至暗时刻”相比，4月全球市场逐步消化地缘利空扰动，走出一轮集体修复、逆势回暖的行情，各大主流股指整体表现亮眼。
表现最抢眼的当属亚洲市场。 韩国综合指数以30.61%的涨幅领涨全球，台湾加权指数紧随其后，上涨23.9%，日经225也录得16.1%的不俗表现。除此之外，越南胡志明指数上涨10.73%，印度NIFTY50指数上涨8.27%，泰国SET指数涨超3%。
国内资本市场同步跟随全球修复节奏，A股与港股稳步上扬。 深证成指累计上涨12.09%，沪深300上涨8.03%；恒生科技指数上涨4.76%，恒生指数上涨3.99%。
美股市场则由科技板块强势领涨，开启一轮显著反弹行情。纳斯达克100与纳斯达克指数涨幅均超过14%，标普500指数也上涨逾9%，道琼斯工业平均指数涨超5%。
欧洲股市同样不甘落后。 卢森堡LUXX指数上涨近12%，意大利指数、芬兰OMX全指、奥地利指数均涨超7%。德国DAX指数、欧元区STOXX指数、丹麦OMX20指数、法国CAC40指数等涨逾3%。
总体来看，在地缘风险仍未消散的背景下，全球主要股指在4月普遍实现正收益，展现出较强的韧性。
能源方面，地缘冲突持续推升油价，4月原油震荡上涨，但上行动能有所减弱，截止发稿，WTI、布伦特原油累计涨幅均超过5%。有色金属表现强势，LME镍涨超12%，LME铜涨超5%。贵金属继续向下，但跌幅相比上月收窄，COMEX黄金、白银双双跌超2%。天然气延续弱势，NYMEX天然气累计跌超8%。
A股稳步上扬
4月，A股整体稳步上扬。截至月末，三大指数全线收涨，其中上证指数累计上涨5.66%，深证成指上涨12.09%，创业板指表现最为突出，涨幅达15.45%。
行业板块方面，科技成长板块成为绝对主线。电子板块领涨，涨幅达26.79%；通信板块同样表现强劲，涨幅超过22%；与此同时，机械设备、建筑材料涨超10%。
此外，国防军工、电力设备、有色金属、房地产、计算机、家用电器、煤炭等板块也普遍走高。相比之下，银行、交通运输、食品饮料等板块出现下跌。
个股方面，剔除上市时间不满3个月的股票以及ST股票，品高股份、优利德、利通电子居涨幅榜前三，分别累涨135.52%、129.1%、124.8%。卓然股份、京基智农、福成股份居跌幅榜前三，分别累跌39.55%、37.7%、33.97%。
港股震荡收涨
4月，港股整体呈现震荡走势，但三大指数最终均录得涨幅。截至月末，恒生指数累计上涨3.99%，国企指数上涨3.67%，恒生科技指数表现相对更强，累计上涨4.76%。
板块层面，集成电路、汽车电子板块累计涨幅均超过40%；芯片、自主可控、人形机器人、电力设备、卫星导航、苹果概念等板块也普遍录得不错涨幅。
个股方面，剔除上市时间不满3个月的股票以及ST股票，沪上阿姨、建滔积层板、今海医疗科技居涨幅榜前三，分别累涨107.84%、95.92%、95.91%。经纬天地、力勤资源、果下科技居跌幅榜前三，分别累跌37.08%、35.55%、32.21%。
国内外宏观政策
4月底成为观察内外政策方向的关键窗口——国内政治局会议为经济工作定下积极基调，美联储则在罕见的内部争议中维持利率不变，传递出更趋鹰派的信号。
国内方面，4月28日政治局会议对一季度经济给予积极评价，认为“起步有力，主要指标好于预期”，同时指出“经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固”。政策部署上，明确“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，并强调“深入挖掘内需潜力”，推动消费升级。
海外方面，美联储连续第三次暂停降息，将利率维持在3.50%至3.75%。然而，本次会议罕见出现巨大内部分歧——投票结果为8票赞成、4票反对，创下1992年以来单次会议反对票最多的纪录。声明措辞也明显转鹰，通胀表述从“依然略高”上调为“处于高位”，并归因于近期全球能源价格的上涨。
受此影响，市场对年内降息的预期显著降温。据FedWatch数据，6月不降息的概率为96.9%，到年底不降息的概率超过82%。摩根士丹利更是放弃了此前对今年降息的预期，转而预计2027年将有两次降息，每次25个基点。
总体来看，国内政策保持积极稳健，为市场提供底部支撑；而美联储内部的分歧与鹰派转向，叠加中东等地缘不确定性，使得外部环境依然复杂。
后市行情如何？
4月收官落幕，伊朗地缘冲突贯穿整月，目前仍看不到结束的迹象。
美伊在核问题上的分歧依旧难以解决。周三有报道称，美国总统特朗普有意延长对伊朗港口的封锁，甚至正考虑重启大规模军事行动。据悉，美军中央司令部已制定了一项计划，拟对伊朗发动一轮“短促而猛烈”的打击，目标可能包括基础设施，意在打破当前的谈判僵局。
面对美方的施压，伊朗方面也释放出强硬信号。伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔30日在社交媒体上表示，伊朗掌握着全球石油和天然气运输的命脉，不惧怕海上封锁。他说：“当我们控制着全球20%的石油和超过18万亿立方米天然气的运输通道时，海上封锁不会让伊朗倒退回石器时代，但肯定会让霸权政权陷入冰河时代。”
最高领袖军事顾问穆赫辛·雷扎伊也指出，封锁企图必将失败，伊朗绝不会失去对霍尔木兹海峡的控制。他强调，历史将记录伊朗如何在波斯湾和阿曼湾挫败超级大国美国。
不过，巴基斯坦外交部发言人塔希尔·安德拉比表示，巴基斯坦正持续与伊朗和美国保持外交接触，致力于推动以和平方式解决中东冲突。
总体来看，伊朗局势在5月仍可能继续发酵，但市场反应正在从初期的恐慌逐步走向钝化。在此背景下，多家券商对后续市场走势给出了判断。
兴业证券认为，最差的情形仍是谈判僵持+海峡封锁，美国主动轰炸伊朗在此刻概率仍然较低。然而，尽管市场对地缘担忧上升，谈判窗口并未关闭，短期乐观的逻辑也依然存在。仅就油价而言，随着现货基本面和悲观预期被逐步计入，预期差正逐渐出现。
A股方面，光大证券指出，市场有望延续震荡上行态势。一方面，虽然中东地缘紧张局势仍在持续，相关不确定性尚未完全消散，但经过前期的调整，市场对中东局势的边际变化已逐步钝化，避险情绪带来的短期扰动持续边际弱化；另一方面，随着财报季的结束，业绩披露带来的不确定性将降低。业绩超预期的公司有望获得估值溢价，而业绩不及预期的公司也将完成风险出清。综合来看，A股市场或将延续震荡上行的格局。结构上建议关注基本面有望持续改善方向，包括硬科技、出口链、资源品等。
对于港股，光大证券认为市场整体仍处于修复通道中。一方面，国内政策持续加码，不断释放积极信号。4月政治局会议指出，要用好用足存量的宏观政策、精准有效发挥增量政策，以确定性的高质量发展应对外部的不确定性。另一方面，外部扰动也在逐渐减弱。美伊冲突整体呈现降温态势，美股近期也持续震荡上行并不断创出历史新高。内外积极因素综合影响下，港股市场有望持续修复。重点关注科技板块。
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