据证券之星公开数据整理，近期纳微科技（688690）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.53亿元，同比上升34.03%，归母净利润6813.47万元，同比上升133.22%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.53亿元，同比上升34.03%，第一季度归母净利润6813.47万元，同比上升133.22%。本报告期纳微科技盈利能力上升，毛利率同比增幅1.96%，净利率同比增幅80.43%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率74.19%，同比增1.96%，净利率27.1%，同比增80.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计6327.63万元，三费占营收比25.03%，同比减24.03%，每股净资产5.06元，同比增14.07%，每股经营性现金流0.04元，同比增381.09%，每股收益0.17元，同比增133.2%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为6.85%，资本回报率一般。去年的净利率为15.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.87%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为3.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.4%/5.7%/8.7%，净经营利润分别为5840.71万/8292.88万/1.41亿元，净经营资产分别为10.83亿/14.45亿/16.33亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.78/0.73/0.77，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.58亿/5.71亿/7.15亿元，营收分别为5.87亿/7.82亿/9.25亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达261.84%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.25亿元，每股收益均值在0.56元。
持有纳微科技最多的基金为鑫元长三角混合A，目前规模为0.51亿元，最新净值1.2854（4月28日），较上一交易日下跌0.24%，近一年上涨32.41%。该基金现任基金经理为李彪。
最近有知名机构关注了公司以下问题：问：通过电话会议及现场交流的形式，公司接待人员向投资者就公司2025 年年度报告及 2026 年第一季度业绩预告所披露的业绩进行了解读，并就投资者关心的再融资、市场拓展、公司战略和内部经营等情况进行了交流，沟通主要内容与公告、定期报告内容一致，部分延伸探讨内容如下：答：2025 年，公司应用于抗体（含 DC）、重组蛋白、疫苗和血液制品等四类大分子药物项目的层析介质的销售收入约 2.23 亿元，其中抗体（含 DC）类项目应用收入约 1.8 亿元，实现近 13%的增长，成功扭转了前两年该业务收入持续下滑的局面。抗体类项目收入主要来源于双抗及DC 后期管线以及商业化变更项目的贡献。目前，公司已有超过 60 个抗体（含 DC）应用项目处于临床三期研究或新药注册阶段；自 2023 年开始，公司商业化项目持续累积，已有超过 15 个抗体项目转为商业化生产使用。随着越来越多的客户项目进入商业化生产阶段，将会形成持续、稳定的层析介质生产使用需求，伴随药物放量后带来的重复采购机会将显著增加。2、2026年公司在填料方向的增速预期如何？一季度公司的业绩呈现良好发展势头，色谱填料和层析介质产品本季度销售收入实现 50%以上的同比增长。2026 年，公司将持续聚焦色谱填料和层析介质核心业务，实施“双轮驱动、均衡发展”的市场策略。公司已形成较为完备的产品矩阵与大小分子应用均衡发展的核心竞争优势，在持续深耕多肽/GLP-1 和抗体这两大主力应用领域的基础上，积极把握小核酸药物爆发式增长及胰岛素色谱填料国产替代的历史机遇，同时深入拓展血液制品、疫苗、重组白蛋白等潜力市场，争取色谱填料和层析介质核心业务在 2025年基础上实现更好的增速。3、公司新一期股权激励计划如何安排？公司 2025 年摊销的股份支付费用金额为 4,629.65 万元，同比略有增加。2026 年，包含子公司在内的现有的激励工具待摊销额约 2,200万元。公司不断优化人才结构，健全员工激励机制，为了吸纳全球高端人才，积极引进、培养和留住优秀人才，将结合已实施的股权激励计划执行情况，适时评估和实施新的激励工具。4、公司在海外供应的产品价格如何？整体来看，公司产品在海外市场具备竞争力，相应业务收入的整体毛利率略高于国内市场，但不同应用方向及区域之间仍存在较明显差异。在部分发达国家市场，公司产品在小核酸、多肽等应用领域表现优异，客户认可度高，产品价格空间也相对更大。此外，对于色谱填料这类关键耗材，海外客户更加重视供应商稳定、可持续的供应能力。在这一方面，相较国际领先企业，我们仍需持续加强自身能力建设。
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