友发集团（601686）2026年一季报简析：净利润同比下降2.63%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期友发集团（601686）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入106.45亿元，同比下降6.64%，归母净利润1.29亿元，同比下降2.63%。按单季度数据看，第一季度营业总收入106.45亿元，同比下降6.64%，第一季度归母净利润1.29亿元，同比下降2.63%。本报告期友发集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达229.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率2.91%，同比减12.22%，净利率1.35%，同比增3.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.47亿元，三费占营收比1.38%，同比增1.97%，每股净资产4.54元，同比增0.45%，每股经营性现金流-0.01元，同比减106.84%，每股收益0.09元，同比减5.08%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.84%，资本回报率一般。去年的净利率为1.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.37%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为3.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.4%/--/32.8%，净经营利润分别为5.72亿/4.82亿/7.42亿元，净经营资产分别为77.43亿/-16.19亿/22.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/-0.13/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.55亿/-73.47亿/-42.12亿元，营收分别为609.18亿/548.22亿/506.71亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为69.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.98%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达229.01%）

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