涪陵电力（600452）2026年一季报简析：净利润同比增长42.8%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期涪陵电力（600452）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.46亿元，同比下降8.87%，归母净利润1.28亿元，同比上升42.8%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.46亿元，同比下降8.87%，第一季度归母净利润1.28亿元，同比上升42.8%。本报告期涪陵电力盈利能力上升，毛利率同比增幅47.45%，净利率同比增幅56.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.76%，同比增47.45%，净利率19.87%，同比增56.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计1613.26万元，三费占营收比2.5%，同比增13.42%，每股净资产3.74元，同比增6.34%，每股经营性现金流0.14元，同比增176.94%，每股收益0.08元，同比增33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.42%，历来资本回报率一般。去年的净利率为13.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.04%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为6.42%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.8%/18.7%/15.2%，净经营利润分别为5.25亿/5.14亿/3.93亿元，净经营资产分别为27.96亿/27.47亿/25.85亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.18/-0.14/0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.25亿/-4.26亿/1410.38万元，营收分别为34.42亿/31.17亿/29.96亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达138.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.99亿元，每股收益均值在0.39元。

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