据证券之星公开数据整理，近期氯碱化工（600618）发布2026年一季报。根据财报显示，氯碱化工增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入20.03亿元，同比上升15.56%，归母净利润2.06亿元，同比下降11.12%。按单季度数据看，第一季度营业总收入20.03亿元，同比上升15.56%，第一季度归母净利润2.06亿元，同比下降11.12%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.56%，同比减3.87%，净利率10.27%，同比减23.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计4849.49万元，三费占营收比2.42%，同比增125.7%，每股净资产8.24元，同比增6.71%，每股经营性现金流0.12元，同比增131.2%，每股收益0.18元，同比减11.09%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.26%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为11.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.09%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为-8.62%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报34份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.8%/16.2%/10.8%，净经营利润分别为8.1亿/8.28亿/8.61亿元，净经营资产分别为51.33亿/51.01亿/79.83亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.14/-0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-5亿/-11.2亿/-14.67亿元，营收分别为72.14亿/81.85亿/78.21亿元。
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