梅轮电梯（603321）2025年年报简析：净利润同比下降76.01%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期梅轮电梯（603321）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.78亿元，同比下降16.53%，归母净利润3225.46万元，同比下降76.01%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.81亿元，同比下降23.94%，第四季度归母净利润413.6万元，同比下降77.8%。本报告期梅轮电梯公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达783.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.65%，同比减24.58%，净利率4.4%，同比减73.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计8772.01万元，三费占营收比12.95%，同比减20.26%，每股净资产4.13元，同比增3.03%，每股经营性现金流-0.09元，同比减120.71%，每股收益0.1元，同比减77.78%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-44.93%,原因:业务代理费减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-123.54%,原因:本期销售有所下降对应收到商品销售款减少，以银行承兑汇票结算货款减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-293.8%,原因:本期购买理财产品、定期存单支付金额较上期增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为349.98%,原因:本期向特定对象发行股票，收到募集资金。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-352.14%,原因:本期购买理财产品等投资活动支付的现金增加。
6. 货币资金变动幅度为-60.94%,原因:本期购买理财产品和银行定期存单。
7. 交易性金融资产变动幅度为802.33%,原因:本期购买理财产品较上期增加。
8. 应收款项融资变动幅度为62.4%,原因:本期公司6+9银行承兑汇票方式尚未背书支付较上期末增加。
9. 预付款项变动幅度为-37.01%,原因:本期预付采购款减少。
10. 其他流动资产变动幅度为598.42%,原因:本期购买一年内结构性存款。
11. 投资性房地产变动幅度为57.29%,原因:公司增加厂房出租。
12. 其他非流动资产变动幅度为1262.23%,原因:本期购买银行长期定期存单。
13. 应付票据变动幅度为-42.45%,原因:本期公司开具的银行承兑汇票减少及前期开具的到期解付。
14. 预收款项变动幅度为121.91%,原因:房屋出租收到的预收款增加。
15. 应交税费变动幅度为-32.11%,原因:本期应交所得税减少。
16. 资本公积变动幅度为59.24%,原因:本期向特定对象发行股票。
17. 少数股东权益变动幅度为36.65%,原因:本期少数股东增加注册资本金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.28%，资本回报率不强。去年的净利率为4.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.65%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为1.28%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为44.9%/71.2%/9.8%，净经营利润分别为8254.21万/1.34亿/2978.17万元，净经营资产分别为1.84亿/1.89亿/3.04亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.19/-0.23/-0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.83亿/-1.85亿/-1.25亿元，营收分别为9.55亿/8.12亿/6.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达783.57%）

持有梅轮电梯最多的基金为华夏磐润两年定开混合A，目前规模为1.77亿元，最新净值1.4005（4月24日），较上一交易日下跌0.21%，近一年上涨38.59%。该基金现任基金经理为张城源。

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