爱乐达（300696）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期爱乐达（300696）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8724.93万元，同比上升2.86%，归母净利润147.48万元，同比下降53.3%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8724.93万元，同比上升2.86%，第一季度归母净利润147.48万元，同比下降53.3%。本报告期爱乐达三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达66.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.1%，同比增7.89%，净利率0.54%，同比减80.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计1112.0万元，三费占营收比12.75%，同比增66.36%，每股净资产6.51元，同比增3.88%，每股经营性现金流0.02元，同比增252.79%，每股收益0.01元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.45%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.03%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.93%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7%/--/5.3%，净经营利润分别为6885.58万/-2686.51万/5208.68万元，净经营资产分别为9.9亿/9.66亿/9.79亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.14/1.29/0.96，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.98亿/3.89亿/4.81亿元，营收分别为3.5亿/3.01亿/5亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达716.82%）

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