据证券之星公开数据整理，近期士兰微（600460）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入130.52亿元，同比上升16.32%，归母净利润3.99亿元，同比上升81.27%。按单季度数据看，第四季度营业总收入33.39亿元，同比上升9.19%，第四季度归母净利润4948.55万元，同比下降74.09%。本报告期士兰微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达797.69%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6.18亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.83%，同比减1.35%，净利率1.06%，同比增597.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.9亿元，三费占营收比6.82%，同比减9.08%，每股净资产7.19元，同比减2.02%，每股经营性现金流0.9元，同比增238.44%，每股收益0.24元，同比增84.62%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为1.55%，资本回报率不强。去年的净利率为1.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.22%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-0.09%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/1%，净经营利润分别为-6455.76万/-2386.19万/1.38亿元，净经营资产分别为125.18亿/131.64亿/138.2亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.34/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为40.16亿/38.45亿/37.52亿元，营收分别为93.4亿/112.21亿/130.52亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.52%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.65%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.62%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达797.69%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.6亿元，每股收益均值在0.52元。
持有士兰微最多的基金为国泰海通君得明混合A，目前规模为11.11亿元，最新净值3.7893（4月24日），较上一交易日下跌0.44%，近一年上涨77.28%。该基金现任基金经理为李子波 陈思靖。
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